生柴政策叠加厄尔尼诺 油脂重心上移趋势不改

5月8日，豆油期货主力合约收跌1.26%至8487.0元，资金整体流出1.03亿元。

背景分析显示，中东地缘冲突推高国际油价，植物油与原油联动增强，提振生柴掺混经济性，间接支撑植物油需求。短期马来西亚棕榈油库存高企、4月出口环比下滑15%左右，价格上行空间受限，但印尼B50政策落地预期及原油价格波动提供底部支撑。

后市展望方面，国内大豆压榨开机率回升，新季大豆到港量增加，豆油供应预计增加；菜油方面，港口库存小幅累库，菜籽到港量增加，国产菜籽即将上市，缓解现货紧张。国内油脂油料供应充足，短期偏震荡。中长期看，全球生物燃料政策推进、原油价格中枢上移，叠加厄尔尼诺现象临近（5月已进入厄尔尼诺状态）、化肥成本高企压制单产，油脂板块价格重心有望持续上移。

行情回顾与操作建议显示，东莞菜油贸易商报价区间为09+100至09+500，华东豆油基差价格区间为Y2609+280至Y2609+230，东莞棕榈油报价区间为09+130至09-650。油脂市场处于“高库存弱现实”与“强政策预期”的博弈中，宏观方面中东地缘冲突推高油价，植物油与原油联动增强；国内豆油供应预计增加，菜油库存小幅累库，国产菜籽即将上市，短期偏震荡。行业要闻显示，ITS和AmSpec数据显示，2026年4月马来西亚棕榈油出口量环比减少15.3%-16.2%。数据概览涉及豆油、棕榈油、菜籽油等关联品种。