正强股份机构调研纪要

杭州正强传动股份有限公司2025年业绩实现稳步增长，主要得益于国内主机配套市场需求回暖、节叉产品订单集中释放、精益生产与智能化改造降本增效，以及财务费用结构优化。2025年公司整体毛利率为31.68%，节叉产品毛利率提升1.26个百分点，十字轴产品毛利率略有下降。面对行业竞争与价格压力，公司通过推出高附加值产品、深化精益管理、加快智能工厂建设、聚焦优质客户等措施保障盈利能力稳定。

2026年一季度净利润同比下降32.74%，主要原因是利息收入减少和销售费用上升，但公司经营基本面保持稳健，在手订单充足。未来三年，公司将聚焦商用车重型万向节、后轮转向用节叉等核心领域，加大研发投入，完善研发体系，并前瞻布局新质生产力赛道。泰国生产基地预计2026年9月投产，总部新大楼力争2026年底前启用，为公司业务拓展提供空间保障。2025年公司实施了"现金分红+送红股"的分配方案，兼顾股东回报与中长期资金需求。对外投资杭州具微科技有限公司是公司在新兴技术领域的前瞻性布局，符合公司关注新质生产力产业发展的战略方向。