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生猪周报：供需维持宽松生猪偏弱运行

2026-05-08 覃多贵国信期货 Michael Wong 香港继承教育

核心观点：当前生猪市场供需维持宽松格局，现货偏弱运行。4月能繁母猪存栏环比下降但降幅偏低，产能去化速度提升不明显，对远端高升水合约不利；仔猪出生量环比小幅增加，5、6月理论标猪出栏量将减少，但10月前供应仍维持高位稳定。短期集团场出栏计划下降，散户压栏现象存在，供应收缩对现货有一定支撑，但均重高位表明去库存不畅，供应偏多矛盾难缓解。需求端终端消费稳定，鲜销率被动走高，冻品库存上升速度放缓，二育补栏情绪下降，投机性需求难提供持续支撑。
关键数据：4月能繁母猪存栏环比下降，仔猪出生量环比小幅增加；集团场5月出栏计划环比下降，散户猪出栏均重连续回升；冻品库存继续上升但速度变缓；二育补栏情绪略有下降。
研究结论：目前供需格局整体宽松，现货维持震荡运行，后期去产能将持续但速度偏慢，期货维持升水结构，近端供需改善有限，盘面高升水下仍有回落风险，远端合约受去产能预期支撑但后期或有反复。操作上建议震荡偏空思路，或近远月价差逢高反套。
政策信息：根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，国家层面过度下跌三级预警暂不启动收储，二级预警视情启动，一级预警启动收储；地方参照国家层面执行。中央冻猪肉储备投放启动条件分市场周期性波动和重大动物疫情风险等特殊情形两种，各省份可自行确定投放启动条件。