摘要
本周股市大涨，美伊阶段性和谈带动宏观情绪走强，天然橡胶09期价盘中突破18000点。外盘农产品受化肥价格上涨影响上涨，国内云南有利降雨改善5月割胶前景，但泰国产地尚未充分上量，胶价坚挺。美联储维持利率不变，降息面临分歧，美元指数偏强。国内流动性充足，商品市场延续震荡上涨。天然橡胶期价延续涨势，09合约在前期高附近偏强震荡，形成突破。市场关注橡胶产地偏干及厄尔尼诺天气，5月上量存在担忧，远月走势强于合成胶。
重要资讯
- 现货价格：泰国中央市场胶水报价83.5泰铢/kg，环比+0.75泰铢/kg；胶杯报价68.75泰铢/kg，环比+1.47泰铢/kg。山东地区SCRWF报价17500元/吨，环比+150元/吨。
- 库存：截至2026年5月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存71.11万吨，环比减少0.52万吨，降幅0.72%。保税区库存12.13万吨，降幅2.77%；一般贸易库存58.98万吨，降幅0.29%。
市场逻辑
5月国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，波动率将上升。供需基本面显示橡胶原料价格稳中偏强，二季度关注天气情况，产地产量待验证，终端需求有韧性，二季度观察国内能否深度去库。中长期，供需过剩格局随产量见顶逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位16700-16900，压力位17500-18300；NR主力合约支撑位14000-14300，压力位14975-15500。
期货市场行情回顾
- 期货行情：天然橡胶09合约盘中突破18000点，形成突破走势。
- 仓单情况：20号胶仓单量36389，同比变动-48.36%，近期自低位回升；橡胶仓单量134030，同比变动-33.23%，今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价支撑。
现货市场走势
国内现货库存小幅去化，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存71.11万吨，环比减少0.52万吨。
基差价差情况
基差及跨品种价差数据显示市场情绪及供需关系变化。
月间价差情况
月间价差分析显示远月合约表现强于近月合约。
产业供需库存情况
ANRPC成员国整体供需情况、中国汽车产量、轮胎开工率及库存天数等数据显示终端需求及产业库存变化。
期权相关数据
天胶期权成交持仓情况、认沽认购比及波动率数据显示市场情绪及风险偏好。
