Albemarle 2026Q1 锂盐销量同比增长 20.5%至 5.3 万吨，锂盐业务调整后 EBITDA 同比增长 196%至 5.514 亿美元

整体财务业绩

• 2026Q1净销售额：14.29亿美元，同比增长33%，主要得益于锂盐产品（销量增长20.5%，价格上涨51%）和特种产品（销量增长7%，价格上涨2%）。
• 毛利润：5.01亿美元，环比增长153%，同比增长221%。
• 营业利润：2.34亿美元，环比扭亏为盈，同比增长1082%。
• 净利润：3.19亿美元，环比扭亏为盈，同比增长672%。
• 经营活动现金流：3.46亿美元，同比减少2.01亿美元（受2025年客户一次性预付款影响）。
• 资本支出：9900万美元，同比减少8400万美元。
• 流动资金：约27亿美元（含11亿美元现金及等价物）。
• 总债务：19亿美元，净债务与调整后EBITDA之比约1.0。
• 债务削减：完成13亿美元债务偿还，加权平均利率降低。

分业务业绩

• 锂业务：
  • 锂盐销量：5.3万吨LCE，环比减少15.9%，同比增长20.5%。
  • 销售额：8.912亿美元，环比增长17.4%，同比增长69.9%。
  • 调整后EBITDA：5.514亿美元，环比增长230.0%，同比增长195.8%。
  • 预计2026年销量与2025年持平（23.2万吨LCE），得益于产量增长和库存下降。
• 特种产品：
  • 销售额：3.584亿美元，环比增长2.7%，同比增长11.7%。
  • 调整后EBITDA：7610万美元，环比增长10.9%，同比增长29.6%。
  • 中国和印度溴价高于预期，推动业务改善。

2026年展望

• 锂业务：产量逐年增长，2026年销量预计持平，市场价格稳定。
• 特种化学品：受益于中国和印度现货市场溴价高于预期，但半导体等终端市场增长温和。
• 其他业务：
  • 资本支出：5.5-6亿美元。
  • 炼油催化剂和性能催化剂解决方案业务贡献微乎其微。
  • 利息和融资费用：1.2-1.4亿美元。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期。
2. 全球在产矿山产量超预期。
3. 全球新建及复产项目进度超预期。
4. 地缘政治风险。