碧水源是一家以膜技术为核心的高科技环保企业，致力于解决中国水污染问题。公司已发展成为世界一流的膜技术企业之一，拥有微滤膜、超滤膜、超低压选择性纳滤膜和反渗透膜等多种膜材料及设备制造能力，业务覆盖市政污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水等全业务链。
公司技术创新能力强，每年将归属母公司净利润的10%投入技术研发，曾两次获得国家科学技术进步奖二等奖。公司已参与多个水环境敏感地区的治理，拥有数千项膜法水处理工程，并积极布局国际市场。
调研中，公司重点回答了以下问题：
- 应收账款管理：应收账款主要构成是工程项目款、水务运营服务费和水费。2025年回款情况较2024年有所改善，公司成立了专项小组进行精细化管理，后续将通过商务协商、推进项目结算、法律追偿等方式加快回款。
- 专利及技术储备产业化：公司是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。自混改后，持续推进技术成果落地和产业化，未来将聚焦污水资源化、高品质供水等优势领域，并布局特种分离、海水淡化、生物医药膜等新兴领域。
- 战略性新兴产业布局：战略性新兴产业主要布局在医药膜在内的特种分离、工业领域、海水综合利用等方向。2025年年报显示，海水综合利用、特种分离等新兴业务已取得突破，但整体收入占比还有提升空间。未来几年这些业务有望保持较快增长。
- 云南水务影响：云南水务为公司的联营企业，已出现超额亏损，公司已按相关规定进行减记处理。后续若云南水务继续亏损，不会再对公司利润表产生重大不利影响；若经营好转实现盈利，公司会先弥补未确认亏损，再确认投资收益。
- 业务结构调整成效：公司近年持续优化业务结构，稳步推进轻资产转型，主动收缩低效业务，聚焦高毛利、现金流更稳定的膜产品和水务运营服务板块。2025年水务运营板块收入占比明显提升，成为公司第一大收入来源，整体经营结构和盈利质量得到进一步改善。
