唐山港2026年一季度报告显示,公司营业收入15.15亿元,同比增长22.47%;归母净利润4.71亿元,同比增长23.46%。主要增长动力来自吞吐量同比增长及货种结构优化,其中金属矿石、钢材、焦碳等高毛利率货种增长强劲,占比提升。公司毛利率为48.37%,同比增长4.01pct;费用率7.41%,同比上升1.60pct,但高毛利率对冲费用率上升,归母净利润率31.07%,同比上升0.24pct。
公司维持2025年每股0.2元分红政策,股息率4.3%,具备防御性配置价值。长期来看,51-52号专业泊位进入施工阶段,预计2028年吞吐量改善;河北省港口整合深化,区域竞争格局改善,利好费率稳定。上调公司2026-2027年归母净利预测至20.6亿元、21.4亿元,新增2028年预测23.5亿元,维持“买入”评级。
主要风险包括人工成本上涨、港口费率管制、环保政策趋严、对外贸易量下滑。