中裕能源控股有限公司 2025年年报

目錄 24581215283143576365676971178 執行董事 註冊辦事處 王文亮先生（主席）姚志勝先生（副主席）呂小強先生（行政總裁）賈琨先生（執行總裁）魯肇衡先生（自二零二五年六月二日起退任）黎岩先生（自二零二五年六月三日起辭任）彭軍先生（自二零二五年六月三日起獲委任）王繼超先生（自二零二五年六月三日起獲委任） Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 香港總辦事處及主要營業地點 香港干諾道中168-200號信德中心招商局大廈24樓02-06室 獨立非執行董事 李春彥先生劉科博士劉玉杰女士 公司秘書 股份過戶登記總處 呂小強先生 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 授權代表 王文亮先生呂小強先生 審核委員會 香港股份過戶登記分處 李春彥先生（主席）劉科博士劉玉杰女士 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 薪酬委員會 李春彥先生（主席）劉科博士劉玉杰女士 主要往來銀行 北京銀行股份有限公司中國銀行交通銀行股份有限公司東莞銀行股份有限公司昆侖銀行股份有限公司中信銀行中國民生銀行股份有限公司富邦銀行（香港）有限公司恒生銀行有限公司華夏銀行股份有限公司中國工商銀行股份有限公司平安銀行股份有限公司上海浦東發展銀行股份有限公司渣打銀行（香港）有限公司大豐銀行有限公司東亞銀行有限公司香港上海滙豐銀行有限公司 提名委員會 李春彥先生（主席）劉科博士劉玉杰女士 香港法律顧問 禮德齊伯禮律師行有限法律責任合夥 核數師 畢馬威會計師事務所於會計及財務匯報局條例下註冊的公眾利益實體核數師執業會計師 公司網址 www.zhongyuenergy.com 股份代號 3633 主席報告 尊敬的股東： 二零二五年 ，國際形勢風雲變幻 ，地緣政治風險 、貿易保護主義加劇 ，不斷加大全球經濟發展的不確定性 。同時 ，國內需求進一步放緩 ，產業結構加速向「新」向「優」轉型 ，人工智能(AI)浪潮席卷千行百業 ，科技革命正以前所未有的速度催生全新賽道與維度 ，而能源行業正處於「傳統能源轉型陣痛 、新能源加速擴張」的關鍵期 。面對復雜多變的外部環境 ，中裕能源主動應變 ，以數智化賦能 ，精細運營；以資金管理優化 ，降低財務成本 ，為企業穩健發展提供了堅實保障 ，公司經營業績展現出強大韌性 。 過去一年 ，在經營上 ，集團以安全為基石 、以民生為導向 、以數智為驅動 ，多措並舉穩固城燃業務基本盤 。同時 ，集團智慧能源項目穩健運營 、回報良好 ，項目效益逐步釋放 。在此基礎上 ，本集團堅定落實以生物質業務為主線開展零碳耦合業務的轉型新戰略 ，通過開拓實踐 ，成功落地了一批生物質零碳精品項目 ，並且通過整合上下游資源 ，向生物質全產業鏈延伸 ，逐步建立從核心裝備到終端服務的完整業務鏈條 ，為集團未來的多元化發展路徑奠定了堅實的產業基礎 。在管理上 ，有序推進組織架構優化調整 ，同步啟動組織績效 AI+ ++ AIAI (ESG)ESGESG 行政總裁致辭 尊敬的股東： 影響 ，全國天然氣表觀消費量4265.5億立方米 ，同比微增0.1%。面對挑戰 ，中裕能源嚴守安全紅線 ，保障安全供給 ，並以精細化管理為抓手 ，向內挖掘潛力 、向外提升韌性 ，在複雜嚴峻的市場環境中牢牢穩住城燃業務基本盤 。同時 ，集團智慧能源業務平穩運行 ，並在生物質業務新賽道上取得突破性進展 ，成功佈局生物質零碳業務全產業鏈 ，為公司高質量發展注入了綠色新動能 。 本人謹代表董事會及各位中裕同仁 ，欣然呈報截至二零二五年十二月三十一日止年度（「本年度」）之全年業績 。 二零二五年是充滿挑戰的一年 ，地緣政治沖突與貿易保護主義愈演愈烈 ，對全球經濟形成顯著擾動 ，外部環境更趨複雜嚴峻 。國內經濟新舊動能轉換進入攻堅期 ，有效需求不足 、結構性矛盾依然突出 ，經濟回升向好基礎仍需鞏固 。受此 截至二零二五年十二月三十一日 ，本集團在全國11省份擁有74個特許經營燃氣項目；城鎮燃氣業務為35,340戶工商業客戶及約540萬住宅用戶提供服務；同期集團已投運的綜合能源項目達237個；綜合能源銷售量達1,399百萬千瓦時 。二零二五年集團天然氣總銷售量按年增長0.5%至3,213,651,000立方米 。 多年來 ，本集團一直致力積極優化氣源機構 ，尋找天然氣上游合作機會 ，並成功開拓國際LNG貿易業務 。本年度 ，該業務銷售額達2,766,675,000港元（二零二四年：2,920,367,000港元），同比減少5.3%；天然氣貿易量達1,003,591,000立方米 。 隨著本集團過去數年的努力 ，所在經營區域的燃氣接駁滲透率已達到相對較高的水平 。二零二五年全國房地產市場持續低迷 ，房屋新增竣工面積持續下降 ，對新居民用戶開發造成一定影響 。為維持良好的用戶結構及應收賬款水平 ，於本年度 ，集團新增管道燃氣接駁居民用戶數達207,685戶 ，截至二零二五年十二月三十一日累計接駁540萬戶居民用戶 ，較去年同期增長約4.0%；本年度新增接駁工業用戶397戶及商業用戶3,735戶 ，分別較去年同期增長25.2%和6.2%。由於本集團繼續擴大業務覆蓋范圍 ，本集團現有中樞及主干管道總長度從28,201公里增加至28,597公里 ，增幅為1.4%。 業績 截至二零二五年十二月三十一日止年度 ，本集團錄得營業額為12,444,246,000港元（二零二四年：13,472,199,000港元），按年減少7.6%。營業額減少主要來自燃氣銷售及智慧能源的收入減少 。 業務回顧 本 集 團 的 四 大 核 心 業 務 即 燃 氣 銷 售 、 燃 氣 管 道 建 設 、 智慧 能 源 以 及 增 值 服 務 ， 分 別 佔 本 集 團 二 零 二 五 年 營 業 額 的82.9%、6.7%、5.4%及3.6%。燃氣銷售業務繼續成為本集團二零二五年的最大貢獻者 ，銷售額達10,316,759,000港元（二零二四年：10,734,109,000港元）。由於本集團龐大且高粘性的用戶基礎 ，該業務繼續成為本集團的核心業績貢獻來源 。 本集團主動推進業務結構優化與戰略轉型 ，大力發展綜合能源業務 ，確立並落實以生物質為主線開展零碳耦合業務的轉型新戰略 。報告期內 ，受業務結構主動優化 、資源重點投向 新 興 戰 略 板 塊 等 因 素 推 動 ， 集 團 智 慧 能 源 業 務 銷 售 額 達667,569,000港元（2024年：1,154,291,000港元），佔集團總收入5.4%（2024年：8.6%），同比減少42.2%；綜合能源銷售量達1,399百萬千瓦時 ，同比減少42.7%。本年度 ，集團生物質業務已實現重要突破 ，上下游產業鏈布局正有序落地 ，為集團未來綠色低碳 、高質量發展打開新空間 。 禮 。對城燃行業而言 ，這一格局蘊含著多重機遇與挑戰 ，而天然氣在「十五五」新型能源體系建設中不再是簡單的「過渡能源」，而是被賦予「轉型支撐+安全保障」的雙重功能 。 因此 ，本集團將始終把「安全保供」作為企業運營的生命線 ，通過深化安全管理體系建設 ，強化氣源多元化保障能力 ，推進管網數智化升級及老舊管網改造 ，確保燃氣供給的安全穩定 。同時 ，本集團將持續提升客戶服務水平 ，靈活應對市場及政策變化 ，站在客戶角度考慮用能場景優化和服務體驗提升 ，與客戶建立「共生共益」關係 ，並通過運營精細化升級 ，為客戶提供個性化供能服務 ，增強企業競爭力 ，保障企業行穩致遠 。 依託城燃高黏性用戶 ，本集團創新經營 ，推動自主廚電品牌「中裕鳳凰」產品銷售 ，並通過「中裕i家」零售平台為客戶提供更為便利 、高效的增值服務 。同時 ，本集團積極發展燃氣保險 、室內美裝等創新業務 ，開拓區域外市場 ，培育孵化燃氣具子品牌 ，並通過「中裕愛家」智能生活館落地運營 ，正式啟動室內美裝服務 ，以進一步提升市場佔有率與品牌影響力 。本 年 度 ， 該 業 務 銷 售 額 達454,962,000港 元（ 二 零 二 四 年：368,462,000港元），同比增長23.5%。 另一方面 ，本集團深刻認識到國家能源結構改革背景下燃氣與綜合能源的共生 、支撐 、互補關係 。在進一步鞏固城燃基本盤的同時 ，本集團將堅定落實「以生物質業務為主線開展零碳耦合業務」的轉型戰略 ，集中力量在經營區域內的優質工業客戶及零碳園區 ，聚力打造可複制的優質生物質項目 。同時 ，加強數智化技術在生物質領域的應用 ，從點到面再到網 ，搭建數智化應用體系 ，用技術力量驅動業務創新和服務升級 ，並為未來生物質業務的海外拓展儲備力量 ，實現從區域領先向國際佈局的跨越 。 展望 二零二六年 ，地緣政治緊張 、貿易保護主義抬頭 、債務高企等風險依舊阻礙著全球經濟復蘇的步伐 。身處「十五五」開篇之局 ，中國經濟正經歷著「外需支撐」與「內需磨底」的雙重洗 務拓展全流程的風險管控機制 ，提升企業合規運營與抗風險能力；及 二零二六年 ，本集團將： (i)持續提升客戶服務水平 ，靈活應對市場變化 ，加快推進居民順價工作 ，並進一步優化氣源結構 ，以服務創新與精益運營鞏固城燃業務根基；(ii)快速卡位生物質業務賽道 ，擴大市場份額 ，將原有布局轉換為實際收益 ，並在業務拓展的同時 ，不斷優化商業模式 ，實現業務的跨越式發展；(iii)深化數智化技術與業務場景的深度融合 ，有序推進數智化技術在管網巡檢 、洩漏預警 、設備監控 、智能調度 、客戶畫像 、增值業務等場景的應用 ，用技術的力量驅動安全應急 、市場拓展 、業務創新和管理運營的全方位升級；(iv)深化集團財務管理升級 ，持續優化債務結構 ，嚴控逾期應收款項 ，嚴格執行責任追究機制 ，築牢企業經營的財務安全邊界；(v)持續完善投資決策 、工程建設 、安全運營 、物資採購等關鍵環節的管理制度與標準操作規程 ，構建覆蓋業 (vi)深入貫徹ESG發展理念 ，拓展綠色金融合作渠道 ，強化內部治理水平 ，優化ESG信息披露質量 ，以可持續發展引領企業價值提升 。 新的一年 ，本集團將持續深耕城燃主業 ，穩步推進生物質業務發展戰略落地實施 ，逐步將已有的佈局轉化為實際增長動能 ，為集團高質量發展提供有力支撐 。未來 ，集團將緊密把握新時代發展機遇 ，運用人工智能等數智化技術 ，全面賦能管理升級與業務創新 ，在穩固現有業務基本盤的前提下有序推進長遠轉型 ，穩步拓展增長空間 ，朝著「最具價值綜合能源服務商」的發展願景穩步邁進 ，切實為股東創造價值 、為社會可持續發展貢獻力量 。 行政總裁 呂小強 二零二六年三月二十七日 業務回顧 截至二零二五年十二月三十一日止年度 ，本集團主要於中國從事(i)投資 、營運及管理燃氣管道基建設施以及向住宅 、工業及商業用戶分銷管道燃氣；(ii)發展智慧能源；(iii)銷售火爐及提供其他相關增值服務；及(iv)經營壓縮天然氣╱液化天然氣汽車加氣站 。 智慧能源業務發展 隨著國內能源市場改革以及國家戰略強調「綠色發展」及「清潔低碳 、安全高效」，其中環保政策和「雙碳目標」已成為本集團清潔能源項目發展的最大推動力之一 。本集團早在數年前 ，就已佈局綜合能源業務 ，致力成為最具價值綜合能源服務商 。鑑於國家一系列能源轉型相關政策的陸續出台 ，為集團發展分佈式能源 、屋頂光伏 、充電站等多元業務創造了機會 。根據對政策 、市場等多方面的科學研判 ，本集團於二零二二年將智慧能源板塊提升至與城鎮燃氣板塊同等重要的高度 ，並提出「雙輪驅動 ，協同發展」全新發展