沃什接任美联储主席概率提升，美联储降息预期小幅回落，国内财政靠前发力推进万亿国债—0427宏观脱水 – 华尔街见闻-20260429

共2047字阅读需5分钟 1.美国司法部撤销对美联储总部装修案的刑事调查，沃什按期接任主席的概率提升。美国3月零售销售环比增长1.7%，主因加油站收入激增15.5%。4月制造业PMI达54.0，创47个月新高，但强劲表现源于企业预防性囤货而非终端需求改善。 2.美伊第二轮谈判悬而未决，冲突有所升级，伊朗拒绝派代表赴巴基斯坦导致会谈一度破裂，特朗普宣布将停火期限延长至与德黑兰谈判结束。美联储降息预期小幅回落，美债收益率曲线整体上移，原油期货上涨，而金、银、铜下跌。 3.当前国内政策主线聚焦于能源转型与双碳考核，国务院专题学习强调统筹能源安全与绿色低碳转型。一季度GDP同比增长5.0%，但区域分化明显，财政政策靠前发力，推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕。 一、沃什接任美联储主席概率提升 沃什接任美联储主席概率提升（国泰海通） 国泰海通指出，美国司法部撤销对美联储总部装修案的刑事调查，沃什按期接任主席的概率提升。美国3月零售销售环比增长1.7%，主因加油站收入激增15.5%。4月制造业PMI达54.0，创47个月新高，但强劲表现源于企业预防性囤货而非终端需求改善。 1.美国司法部撤销对鲍威尔调查，沃什有望按期接任。 美国司法部宣布撤出对美联储总部装修案的刑事调查此前，共和党参议员Tillis要求撤销调查作为支持沃什的前提。沃什的参议院确认表决预计将于下周四举行，若鲍威尔按惯例在5月15日任期届满后离去，沃什按期接掌美联储的概率将提升。 2.美国读数韧性难掩滞胀隐忧。 3月零售销售环比增长1.7%，主因是加油站收入激增15.5%。剔除汽车、建材、加油站和餐饮的核心零售环比增长0.7%，实体消费未明显崩塌。但能源价格的持续高位将侵蚀实际购买力，拖累后续消费。 3.美国4月标普全球综合PMI初值升至52.0，创三个月新高。 制造业PMI初值录得54.0，超过预期的52.5及前值52.3，创47个月新高。 制造业的强劲源于企业预防性囤货，而非终端需求的实质性改善。 服务业PMI初值升至51.3，重返扩张区间。 制造业产品价格通胀升至10个月高点，服务业销售价格涨幅创45个月新高，综合商品与服务价格涨幅达到2022年7月以来最大。 PMI所反映的通胀信号持续走强，短期降息预期或难以明显修复。 二、美联储降息预期小幅回落 美联储降息预期小幅回落（华泰） 华泰指出，美伊第二轮谈判悬而未决，冲突有所升级，伊朗拒绝派代表赴巴基斯坦导致会谈一度破裂，特朗普宣布将停火期限延长至与德黑兰谈判结束。美联储降息预期小幅回落，美债收益率曲线整体上移，原油期货上涨，而金、银、铜下跌。 1.美伊第二轮谈判悬而未决，双方冲突有所升级。 伊朗拒绝派代表前往巴基斯坦，美伊会谈计划一度破裂。 特朗普宣布将停火期限延长至与德黑兰谈判结束，同时要求海军对在霍尔木兹海峡布雷船只开火。 伊朗方面称只要美军封锁持续，便不会重新开放海峡，并警告必要时将以武力打破封锁。 2.美联储降息预期小幅回落，美债收益率曲线整体上移，美元指数走强。 美伊冲突对美国增长拖累有所缓解，但欧洲及日本增长仍受明显冲击。债市方面，市场隐含的2026年降息预期回落至12bp，2、10年期美债收益率分别上行7bp、5bp至3.78%、4.31%。美元指数上涨0.3%至98.5。大宗商品方面，布伦特原油期货上涨，COMEX期金、伦敦现银、LME铜下跌。 三、国内财政靠前发力推进万亿国债 国内财政靠前发力推进万亿国债（华泰） 华泰指出，当前国内政策主线聚焦于能源转型与双碳考核，国务院专题学习强调统筹能源安全与绿色低碳转型。一季度GDP同比增长5.0%，但区域分化明显，财政政策靠前发力，推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕。 1.能源转型与双碳考核成为国内政策主线。 中央到地方高度关注双碳双控和能源安全，国务院专题学习强调统筹能源安全与绿色低碳转型。中办、国办发布《意见》和《考核办法》，构建“5+9”评价指标体系。后续关注各省差异化目标及高碳行业达峰时间表。 2.全国一季度经济GDP增长5.0%，区域出现分化。 15省市增速高于或持平全国，半数未达年初目标。 经济大省共性为基建投资改善、新质生产力制造业投资高增。 掉队省份固投下行、产业转型困难。 3.目前财政政策靠前发力，平台监管与反内卷持续推进。 推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，加快投放8000亿元新型政策性金融工具。 强调资源安全、能源资源和粮食保供稳价。 7家电商平台因“幽灵外卖”被罚35.97亿元；反内卷工作扩容至行业协会、药品流通、质量认证、营商环境等领域。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。