南华国债5月展望：流动性之辩与曲线远端的机会

核心观点与数据

• 报告编号：202653，分析师：高翔（gaoxiang@nawaa.com），日期：20111290，版本：4。
• 涉及标的：代码202653，关联代码Z0016413，交易区间涵盖2023-2026年，重点关注2026-03及2026-02等关键时间节点。

关键指标分析

• PPI数据：
  • 2023年M1、M2期PPI分别为8.20%、7.90%，2024年降至6.08%、5.91%，2025年进一步下滑至5.00%。
  • 2026-03期预测PPI为2.90%，较2026-02期（4.80%）显著回落。
• MLF利率：
  • 2026年DR001利率预测-1.2%，MLF利率预测-1.3%，显示政策利率持续下行。
• 股价表现：
  • 2026-03股价预测区间14,800-13,500，较2026-02（4,693-1,815）大幅反弹。

研究结论

• PPI持续回落与利率下行支撑2026年市场反弹，但短期波动仍需关注。
• 关联数据（如TTL120、OMO7D等）未展开分析，但显示报告结合宏观与流动性指标。
• 链接网站www.nanhua.net及股票代码603093提供进一步参考。