楼市银四延续，期待销售红五月：TOP100房企2026年4月销售数据点评

——楼市“银四”延续，期待销售红五月 房地产《关注运营能力，聚焦科创属性》2026.04.28房地产《城市更新发力，推动风险化解》2026.04.28房地产《第17周成交震荡，政策护航下市场将稳中复苏》2026.04.26房地产《静待消费春风暖》2026.04.23房地产《通胀好转继续修复资产价格预期》2026.04.22 本报告导读： 2026年4月楼市“银四”延续，百强房企销售同比降幅继续收窄，期待销售红五月。 投资要点： 2026年4月百强房企销售同比降幅继续收窄。根据克尔瑞公布的2026年4月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到8178.0亿元，较25年同期-19.7%，降幅较26年3月收窄4.2个百分点；权益金额达到6308.7亿元，较25年同期-21.4%，降幅较26年3月收窄4.7个百分点，权益比77%。2026年4月前50强房企操盘口径销售金额达到7188.90亿元，较25年同期-18.5%，降幅较26年3月收窄4.78个百分点；权益金额达到5479.3亿元，较25年同期-19.4%，降幅较26年3月收收窄5.3个百分点，权益比76%。 从2026年4月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额2592.0亿元，环比-3.9%，同比-8.9%。2026年4月TOP100房企实现权益销售金额为2047.6亿元，环比-0.8%，同比-9.5%。 对比25年和26年4月操盘口径销售门槛来看，TOP51-100房企的销售操盘金额门槛同比-35.8%，从18亿元下降至12亿元，门槛降幅相对最大；TOP11-20门槛降幅相对最小，从113亿元下降至100亿元，同比-10.9%。 2026年4月近4成百强房企单月销售正增长。从2026年4月单月操盘销售金额情况来看，单月最高华润置地为246亿元，其次保利发展为239亿元，绿城中国、招商蛇口和中国海外发展当月销售在163-231亿元，中国金茂、滨江集团和建发国际集团在70-126亿元。从2026年4月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有19家实现同比正增长。其中，同比增速最高中建东孚为168.9%，其次邦泰集团为107.7%。跌幅榜中，万科A、卓越集团等跌幅超过-50%。从2026年1-4月累计操盘金额相比25年同期值来看，前50强房企中12家实现正增长。其中，美的置业等超过-50%的同比负增长。风险提示。销售不畅，行业总量下行风险。 目录 1.2026年4月百强房企销售同比降幅继续收窄........................................32.2026年4月近4成百强房企单月销售正增长........................................43.投资建议..............................................................................................74.风险提示..............................................................................................8 1.2026年4月百强房企销售同比降幅继续收窄 根据克尔瑞公布的2026年4月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到8178.0亿元，较25年同期-19.7%，降幅较26年3月收窄4.2个百分点；权益金额达到6308.7亿元，较25年同期-21.4%，降幅较26年3月收窄4.7个百分点，权益比77%。2026年4月前50强房企操盘口径销售金额达到7188.90亿元，较25年同期-18.5%，降幅较26年3月收窄4.78个百分点；权益金额达到5479.3亿元，较25年同期-19.4%，降幅较26年3月收收窄5.3个百分点，权益比76%。 从2026年4月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额2592.0亿元，环比-3.9%，同比-8.9%。2026年4月TOP100房企实现权益销售金额为2047.6亿元，环比-0.8%，同比-9.5%。 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 从不同梯队房企的销售情况来看，2026年4月TOP1-10的房企实现操盘口径销售金额4399亿元，同比-12.5%；操盘口径销售面积2013万平米，同比-19.2%；权益销售金额3348亿元，同比-9.8%，权益比重76%。 2026年4月TOP11-20房企实现操盘口径销售金额1300亿元，同比-23.7%；操盘口径销售面积771万平米，同比-21.1%；权益销售金额973亿元，同比-26.9%，权益比重75%。 2026年4月TOP21-30房企实现操盘口径销售金额706亿元，同比-20.7%；操盘口径销售面积396万平米，同比-23.5%；权益销售金额537亿元，同比 -28.4%，权益比重76%。 2026年4月TOP31-50房企实现操盘口径销售金额784亿元，同比-34.4%；操盘口径销售面积439万平米，同比-21.9%；权益销售金额622亿元，同比-38.2%，权益比重79%。 2026年4月TOP51-100房企实现操盘口径销售金额989亿元，同比-27.4%；操盘口径销售面积465万平米，同比-31.2%；权益销售金额829亿元，同比-32.4%，权益比重84%。 从2026年4月操盘口径销售金额来看，TOP1-10房企同比降幅相对较低，同比-12.5%；TOP31-50房企降幅相对较高，同比-34.4%。 从2026年4月权益销售金额来看，TOP1-10房企同比降幅相对较低，同比-9.9%；TOP31-50房企降幅相对较高，同比-38.2%。 对比25年和26年4月操盘口径销售门槛来看，TOP51-100房企的销售操盘金额门槛同比-35.8%，从18亿元下降至12亿元，门槛降幅相对最大；TOP11-20门槛降幅相对最小，从113亿元下降至100亿元，同比-10.9%。 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 2.2026年4月近4成百强房企单月销售正增长 以下数据为第三方监测数据，口径为操盘口径和权益口径，建议同时参考上市公司公告。 从2026年4月单月操盘销售金额情况来看，单月最高华润置地为246亿元，其次保利发展为239亿元，绿城中国、招商蛇口和中国海外发展当月销 售在163-231亿元，中国金茂、滨江集团和建发国际集团在70-126亿元。 从2026年4月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有19家实现同比正增长。其中，同比增速最高中建东孚为168.9%，其次邦泰集团为107.7%。跌幅榜中，万科A、卓越集团等跌幅超过-50%。 从2026年1-4月累计操盘金额相比25年同期值来看，前50强房企中12家实现正增长。其中，美的置业等超过-50%的同比负增长。 操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。 权益口径榜是以企业股权占比为口径，即若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。反映的是企业的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分） 备注：销售全口径，是指把企业集团连同合营及联营公司所有项目计入业绩的统计方式，不考虑权益比例和是否操盘。由于代建属于输出管理行为，在全口径榜单数据中统一不包括代建产生的销售业绩。全口径反映的是企业城市布局和项目拓展的能力。操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。 权益口径榜是以企业股权占比为口径，即若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。反映的是企业的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分） 3.投资建议 维持“增持”评级。2026年属于“十五五”开局之年。监管高质量发展要求引领市场，考虑十四五期间总量出清深刻，当前8万亿平新房市场销售下具备一定承接能力，关注财政发力节奏及蓝筹竞争格局显现时点。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。 4.风险提示 销售不畅，行业总量下行风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号