核心观点
深高速2026Q1业绩稳健增长,主要得益于收费公路板块的稳健增长和大环保板块的稳定发展。公司深耕湾区核心路产,积极推进重大新建、改扩建项目,同时坚持稳定且持续的分红政策,凸显长期价值。
关键数据
- 2026Q1营业收入17.6亿元,同比-0.7%;归母净利润5.1亿元,同比+6.5%;扣非归母净利润5.2亿元,同比+10.7%。
- 收费公路板块实现路费收入12.7亿元,同比+4.5%;大环保板块收入3.0亿元,同比+3.6%。
- 毛利6.9亿元,同比+3.1%;财务费用1.3亿元,同比-0.7亿元/-33.0%。
- 2025年分红比例达53.9%。
研究结论
公司预计2026-2028年实现营业收入90.73/93.07/96.58亿元,归母净利润14.71/15.95/17.11亿元,对应PE分别为15.7/14.4/13.5倍,维持“增持”评级。
风险提示
路网竞争风险;大环保业务减值风险;高速改扩建及新建进度不及预期风险;收费政策变化风险;汇率风险。