通信行业市场回顾与展望
市场表现
- 2026年4月20日至4月24日，通信（中信）板块上涨0.31%，跑输沪深300指数0.55个百分点，位列中信一级行业第11位，表现中上。
- 2026年全年，通信行业累计上涨30.85%，在中信一级行业中排第1位。
- 中信通信行业包括120家公司，期间38家公司收涨，80家公司收跌。
- 涨幅前三名：亨通光电、永鼎股份、中天科技；跌幅前三名：ST信通、雷电微力、映翰通。
- 估值水平略有上升，截至4月24日，中信通信行业PETTM为31.26倍，处于41.18%的分位数。
行业动态
- 工信部：我国智能算力规模达1882 EFLOPS，将持续推动算力产业体系化高质量发展。
- Omdia：2025年全球电信连接收入增长4%，资本开支下降2%，5G连接数同比增长34%。
- 2026年超高清深化发展正式启动，推动超高清全链条贯通发展。
企业龙头
- 新易盛2025年营收248.42亿元，同比增长187.29%；境外业务收入占比96.16%。
- SK海力士2026财年Q1季度销售额首破50万亿韩元，同比增长198%。
- 仕佳光子2025年营收21.29亿元，同比增长98.15%；净利润激增近5倍。
技术前沿
- 中国电信完成业界首个5G-A eRedCap端网互通商用验证，赋能Mobile AI万物互联。
- OpenAI推出GPT-5.5模型，Token成本降至1/35，每兆瓦输出提升50倍。
- 近场传播特性首次正式纳入3GPP 6G标准化研究范畴。
终端
- 余承东：华为鸿蒙6终端设备数突破5500万台。
- IDC：2026年Q1中国智能手机市场微降，华为持续领跑。
行业数据
- 2026年1-3月，电信业务收入同比下降1.8%，电信业务总量同比增长8.3%。
- 固定互联网宽带接入用户总数达6.97亿户，1000Mbps及以上接入速率用户达2.49亿户。
- 5G移动电话用户12.54亿户，占移动电话用户的68.3%。
- 移动互联网累计流量达1044亿GB，同比增长19.1%，3月DOU值创新高。
- 5G基站总数达495.8万个，占移动基站总数的38.2%。
- 2026年1-2月，国内市场手机出货量同比下降15.5%，5G手机占比90.3%。
投资建议
- 保持谨慎乐观，关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商。
- 关注受益于流量增长和算力网络的光通信公司。
- 关注技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
- 产业发展不及预期。
- 技术创新进展缓慢。
- 大国博弈升级。
