工业硅
- 市场分析：2026年4月29日，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2609收于8775元/吨，较前一日结算价上涨165元/吨（1.92%）。持仓量289197手，仓单总数27638手，较前一日增加132手。现货价格持稳，华东通氧553#硅在9000-9200元/吨，421#硅在9200-9400元/吨，新疆通氧553#硅在8400-8500元/吨，99硅在8400-8500元/吨。SMM统计4月23日社会库存55.6万吨，较上周下跌0.53%。
- 供需分析：消费端节后需求减少，多晶硅、有机硅、铝合金需求均有所下降。供应端部分工厂宣布复产计划，电价下调降低生产成本，预期产量上升，供应端预期宽松。成本端丰水期临近电价下调，成本支撑减弱。
- 策略：工业硅价格预计维持区间震荡。短期供应端逐渐释放，需求端多晶硅萎靡，有机硅和硅铝合金按需采购。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本和减产预期限制。
- 单边操作：短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险因素：西北复产及西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年4月29日，多晶硅期货主力合约2606震荡下跌，收于38585元/吨，较前一日结算价下跌0.4%。持仓量65209手，成交198501手。现货价格上涨，N型料34.00-36.30元/千克，n型颗粒硅33.00-36.00元/千克。多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新库存29.30万吨（环比-8.72%），硅片库存25.73GW（环比-5.23%）。多晶硅周度产量19300吨（环比持平），硅片产量10.67GW（环比上升3.39%）。
- 供需分析：上周价格反弹后，大厂启动复产计划及丰水期临近，供应收缩预期被打破，基本面再次崩塌，过剩忧虑重现。政策利好及市场情绪冷却，天量库存叠加供应预期扩张，推动价格大跌。
- 策略：多晶硅价格预计持续偏弱震荡。交易逻辑重回弱势基本面，只有“反内卷”政策真正落实，价格反弹空间才会扩大。短期关注供需博弈，中长期关注政策导向和库存去化进度。
- 单边操作：短期区间操作，主力合约短期偏弱震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险因素：美国关税调整、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响。
图表
- 图1：通氧553#价格走势
- 图2：421#价格走势
- 图3：多晶硅价格
- 图4：n型多晶硅价格
- 图5：有机硅价格
- 图6：工业硅周度样本周度产量
- 图7：工业硅库存数据
- 图8：多晶硅库存数据
研究员
