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升目标价至26港元，维持“买入”评级

2026-04-30 交银国际周剑

交银国际交银国际(0.445,0.01,3.49%)发布研报称，中金公司(20.9,0.40,1.95%)(03908)2025年净利润97.91亿元人民币(下同)，同比大增71.9%，ROA跃升至9.39%，行业龙头地位进一步巩固，投行+财富管理+国际化协同效应更加突出，手续费及佣金净收入151.75亿元，同比增长39.8%。上调目标价至26港元，维持“买入”评级。管理层在业绩发布会上表示，将在2025年的基础上继续提高分红比例，增加投资者回报。该行预计公司首季及上半年业绩将保持较快增长，未来三年盈利能力持续改善，净利润分别达到110亿、117亿及126亿元。报告指出，2026年以来公司股价探底回升，目前涨幅回稳至3%以上，成为唯一录得正增长的主要券商。整体来看，在当前市场环境下，公司业绩稳定性明显好于同业，低估值、分红率及股息率优势驱动投资吸引力进一步增强。

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