煤焦早报：原油逼近前高，煤焦小幅走高

走势评级

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡

盘面

• 焦煤：截至4月29日收盘，蒙5#主焦煤报1269元/吨，活跃合约报1273.5元/吨，盘面震荡上行。基差+15.5元/吨，5-9月差-163元/吨。
• 焦炭：截至4月29日收盘，天津港准一级焦报1570元/吨，活跃合约报1834元/吨。基差-146元/吨，5-9月差-132.5元/吨。

供给

• 焦煤：523家矿山开工率报93.58%，314家洗煤厂产能利用率报37.31%。
• 焦炭：230家独立焦企生产率报74.48%，焦炭产能利用率回升。

需求

• 焦煤：230家独立焦企生产率报74.48%，需求修复，整体仍偏弱。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率报89.72%，铁水日均产量239.32万吨，铁水产量基本持平。

库存

• 焦煤：523家矿山精煤库存报217.1万吨，洗煤厂精煤库存332.68万吨，247家钢厂库存780.61万吨，230家焦企库存875.73万吨，港口库存275.28万吨。
• 焦炭：230家焦企库存41.46万吨，247家钢厂库存681.52万吨，港口库存247.11万吨。

结论

• 宏观：国际油价受霍尔木兹海峡封锁影响回升，但向上动能有限。国内动力煤上涨，需求步入旺季，能源紧缺或对焦煤提振。一季度制造业利润增长，但中游加工行业仍需供给侧发力。政治局会议要求推进统一大市场建设，整治“内卷式”竞争。
• 煤焦：焦煤方面，蒙煤现货企稳回升，期货持续反弹，但供给压力较大，需求偏弱，上游去库，下游焦企开工下滑。焦炭方面，第三轮提涨暂未落地，钢厂铁水产量持平，需求尚可，供需格局好于焦煤，炼焦利润有走扩动力。建议JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润。

策略建议

• JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。