华星控股年度报告 2025

香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM的特色 GEM的定位，乃為相比起其他在聯交所上市的公司帶有較高投資風險的中小型公司提供一個上市的市場。有意投資人士應了解投資於該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。 由於GEM上市公司一般為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於主板買賣的證券承受較大的市場波動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本報告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告的資料乃遵照聯交所GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）而刊載，旨在提供有關華星控股有限公司（「本公司」）的資料；本公司董事（「董事」）願就本報告的資料共同及個別地承擔全部責任。各董事在作出一切合理查詢後，確認就其所知及所信，本報告所載資料在各重要方面均屬準確完備，沒有誤導或欺詐成分；及並無遺漏其他事項，足以令本報告所載任何陳述或本報告產生誤導。 目錄 公司資料2主席報告4管理層討論及分析6企業管治報告15董事及高級管理層履歷詳情26董事會報告31獨立核數師報告44綜合全面收益表48綜合財務狀況表50綜合權益變動表52綜合現金流量表54綜合財務報表附註56物業詳情131財務概要132 公司資料 薪酬委員會 董事會 執行董事呂天舜先生 陳慧琪女士（主席）譚美珠女士（於二零二五年一月六日終止擔任）陳素權先生（於二零二五年一月六日終止擔任）何升偉先生鄧照明先生（於二零二五年一月六日獲委任） 非執行董事 趙公直先生黃俊雄先生（主席）高兆元先生袁禮謙先生（於二零二五年一月六日獲委任）賀丁丁先生(副主席)(自二零二六年三月一日起由執行董事調任並辭任行政總裁) 提名及企業管治委員會 黃俊雄先生（主席）陳慧琪女士陳素權先生（於二零二五年一月六日終止擔任）譚美珠女士（於二零二五年一月六日終止擔任）鄧照明先生（於二零二五年一月六日獲委任） 獨立非執行董事 授權代表 陳慧琪女士陳素權先生（於二零二五年一月六日辭任）譚美珠女士（於二零二五年一月六日辭任）何升偉先生鄧照明先生（於二零二五年一月六日獲委任） 林海琪女士呂天舜先生(自二零二六年三月一日起獲委任)賀丁丁先生(自二零二六年三月一日起終止擔任) 註冊辦事處 公司秘書 Cricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand CaymanKY1-1111Cayman Islands 林海琪女士，HKICPA 審核委員會 譚美珠女士（主席）（於二零二五年一月六日終止擔任）鄧照明先生（主席）（於二零二五年一月六日獲委任）陳慧琪女士陳素權先生（於二零二五年一月六日終止擔任）何升偉先生 公司資料 主要往來銀行 香港總部及主要營業地點 星展銀行（香港）有限公司香港中環皇后大道中99號中環中心11樓 香港上環德輔道中317及319號啟德商業大廈16樓（1609室）I室 開曼群島股份過戶登記總處 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand CaymanKY1-1111Cayman Islands 核數師 香港立信德豪會計師事務所有限公司執業會計師香港干諾道中111號永安中心25樓 香港股份過戶登記分處 股份代號8237 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 公司網站www.irasia.com/listco/hk/linkholdings 主席報告 致各位股東： 本人謹代表華星控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然提呈本公司截至二零二五年十二月三十一日止年度（「本年度」）的業績。 業務及財務回顧 本集團主要從事酒店服務營運。本集團自二零一九年起在日本經營一間溫泉酒店—花椿溫泉酒店。本集團亦自二零零七年起在新加坡經營其酒店業務，直至其附屬公司Silverine Pacific Ltd.（「Silverine」）於二零二五年清盤（「清盤」）為止。 Silverine為一間投資控股公司，透過兩間附屬公司持有新加坡酒店業務。誠如本公司日期為二零二五年十月三十一日的公告所披露，由於清盤，且本公司已實際喪失對Silverine及其附屬公司營運的控制權，故新加坡酒店業務的業績已不再於本集團的綜合財務報表綜合入賬。根據適用的會計原則，緊隨清盤後，新加坡酒店業務的業績已分類為已終止經營業務。 於本年度，本集團就持續經營業務錄得酒店經營總收入約13.3百萬港元（二零二四年：約11.6百萬港元）。有關增加主要由於受小松機場於二零二五年四月啟用所帶動，本集團的日本花樁溫泉酒店的收入增加。於本年度，本公司擁有人應佔持續經營業務溢利為約178.3百萬港元（二零二四年：本公司擁有人應佔虧損約146.5百萬港元），虧損較上一財政年度減少約324.8百萬港元。本年度轉虧為盈主要歸因於以下非現金項目的淨影響：(i)清盤所產生的一次性收益約323.1百萬港元；(ii)非流動資產減值虧損撥備減少約30.6百萬港元；及(iii)投資物業公平值變動虧損增加約35.5百萬港元。 展望 本集團將繼續明確聚焦於日本酒店業務的營運與提升，該業務仍是本集團長期發展的支柱。隨著清盤及新加坡業務的業績不再綜合入賬，本集團先前所產生的大部分高昂融資成本及相關負債已被沖銷，從而大幅改善其財務狀況及營運靈活性。 展望未來，本公司致力優化現有資產的表現，並著重於最大化資產回報及提升整體企業價值。與此同時，本集團將持續發掘並把握優質物業投資機會，以進一步鞏固業務組合並提升整體表現。透過嚴謹管理、精準投資及營運改善，本集團旨在提升盈利能力並實現可持續增長。 本集團將持續採取積極且具韌性的策略應對市場挑戰，同時保持有利地位以把握酒店業內的新興機遇。隨著基本面改善及財務結構更趨精簡，本公司對未來的增長前景仍抱持信心與樂觀態度。 主席報告 鳴謝 最後，本人謹代表董事會，藉此機會對努力實現我們目標的本集團管理層和員工的奉獻、承諾和專業精神表示衷心的感謝。我們亦真誠感謝本集團各位股東、投資者、業務合作夥伴，還有關心和支持本集團發展的各界人士對本集團的長期鼎力支援，並認同我們對未來發展的抱負及策略，本人對此深表謝意。 主席兼非執行董事黃俊雄 二零二六年三月三十一日 管理層討論及分析 業務回顧 本集團於二零零七年至二零二五年在新加坡經營其酒店經營業務，於二零一七年開始經營不良債務資產管理業務。本集團亦於二零一九年在日本開業一間溫泉酒店—花椿溫泉酒店。 Silverine Pacific Ltd.（「Silverine」）為一間於英屬處女群島註冊成立的投資控股公司，為本公司的直接全資附屬公司。其透過Hang Huo Investment Pte. Ltd.及Link Hotels International Pte. Ltd.持有新加坡酒店業務。誠如本公司日期為二零二五年十月三十一日的公告所披露，由於Silverine進行清盤（「清盤」），且本公司已實際喪失對Silverine及其附屬公司營運的控制權，故新加坡業務的業績已不再於本集團的綜合財務報表綜合入賬。根據適用的會計原則，緊隨清盤後，新加坡業務的業績已分類為已終止經營業務。 就本集團的日本花椿溫泉酒店而言，於二零二五年的收入有所提升。收入改善主要受惠於小松機場於二零二五年四月啟用，大幅提升交通便利性，並加強加賀作為頂級溫泉度假勝地的知名度。本集團致力透過改善工程提升花椿溫泉酒店的競爭力與收益，並將其定位為適合全家同遊的溫泉度假勝地。 根據民丹資產（定義見本公司日期為二零一四年六月三十日之招股章程（「招股章程」））總體發展計劃，對位於印尼民丹的度假酒店的開發已自二零二零年年初COVID-19疫情爆發後暫停。除本報告所披露者外，本集團於本年度的業務並無重大變動。 財務回顧 根據適用之會計原則，緊隨清盤後，新加坡業務之業績已分類為已終止經營業務。因此，本財務回顧一節所載之資料僅聚焦於本集團之持續經營業務。 於本年度，本集團錄得酒店經營總收入約13.3百萬港元（二零二四年：約11.6百萬港元）。有關增加主要由於受小松機場於二零二五年四月啟用所帶動，本集團的日本花樁溫泉酒店的收入增加。於本年度，本公司擁有人應佔溢利為約178.3百萬港元（二零二四年：本公司擁有人應佔虧損約146.5百萬港元），虧損較上一財政年度減少約324.8百萬港元。本年度轉虧為盈主要歸因於以下非現金項目的淨影響：(i)清盤所產生的一次性收益約323.1百萬港元；(ii)非流動資產減值虧損撥備減少約30.6百萬港元；及(iii)投資物業公平值變動虧損增加約35.5百萬港元。 本年度每股基本虧損為約45.29港仙（二零二四年：約43.95港仙）。 酒店經營 於本年度，客房收入為約7.6百萬港元（二零二四年：約7.6百萬港元），佔本集團酒店經營總收入約57.5%（二零二四年：約65.4%）。客房收入為日本溫泉酒店收入。 於本年度，餐飲（「餐飲」）收入為約5.3百萬港元（二零二四年：約3.7百萬港元），佔酒店經營總收入約39.6%（二零二四年：約32.0%）。餐飲收入為本集團酒店的餐廳、酒吧、客房服務及會議廳餐飲銷售的收入。 管理層討論及分析 民丹資產 首期民丹開發計劃（定義見招股章程）第一階段建築合約於二零一六年九月簽訂（詳情於本公司日期為二零一六年九月二十九日之公告內披露）。自二零二零年起及直至本年度，財務資源收緊及過往年度的COVID-19疫情造成工程進度延宕。本集團目前正考慮尋找潛在投資者注資以完成或徹底收購民丹資產。 不良債務資產管理業務 於本年度內，本集團並未錄得來自不良債務資產的虧損（扣除修正虧損）（二零二四年：無），但錄得預期信貸虧損的虧損撥備約19.7百萬港元（二零二四年：約9.9百萬港元）。於本報告日期，管理層並未發現任何有關不良債務資產所有權及可收回性的問題。 流動資金、財務資源及資本架構 於本年度內，本集團主要以自身營運資金及銀行及其他貸款為其業務營運撥付資金。於二零二五年十二月三十一日，本集團錄得流動負債淨值約100.3百萬港元（二零二四年：約499.6百萬港元），包括短期計息銀行及其他借款約7.9百萬港元（二零二四年：約427.9百萬港元）。於二零二五年十二月三十一日，本集團並無任何非即期計息銀行及其他借款（二零二四年：約4.3百萬港元）。 董事一直密切監察本集團的營運資金，並考量獲取資金的適當途徑（如內部營運資金、未動用融資、股東基金及物色新外部資金）。董事將管理本集團的資本，並確保本集團將具備足夠財務資源以撥付其營運資金所需。 違反融資協議及Silverine清盤 茲提述本公司日期為二零二四年十二月十二日的公告。於二零二四年十月三十日，Hang Huo Investment Pte. Ltd.（「HHI」）（作為借款人）、Link Hotels International Pte. Ltd.（「LHI」）（作為營運公司）、本公司與獨立第三方（「貸款人」，作為貸款人）簽訂了融資協議（「融資協議」）。根據融資協議，貸款人須向HHI提供金額為75百萬新加坡元之定期貸款融資（「貸款融資」），由首次動用日期起至（但不包括）首次動用日期起計六個月的日期（「中期日期」）按固定年利率9%計息，而由中期日期起則按年利率（9%+A%）計息（其中A為中期日期1%，並於中期日期後每月的日期增加1%）。貸款融資以下列各項作抵押：(i)LHI就LHI經營賬戶簽立之押記；(ii)HHI就華星酒店簽立之法定按揭；(iii) HHI就HHI所有資產及業務簽立之固定及浮動押記；及(iv)Silverine就HHI股份簽立之押記，所有