电力市场：新能源出力减弱，蒙西实时低价缓和

电力市场：新能源出力减弱，蒙西实时低价缓和 唐惠珽投资咨询从业资格号：Z0021216tanghuiting@gtht.com 报告导读： ◼日前市场 1、日前市场多数上行，广东、山西涨幅较大，广东日前均价升至467.74元/兆瓦时，环比上涨26.8%；山东、蒙西回落，蒙西降至101.72元/兆瓦时，低价区域压力仍未完全消除。 实时市场 1、实时市场全线上行，广东、山东、蒙西修复幅度较大；其中广东实时均价升至598.33元/兆瓦时，蒙西由45.00元/兆瓦时回升至242.76元/兆瓦时，低价压力阶段缓和。 2、山东、山西、蒙西风电出力分别环比下降44.9%、32.7%、51.6%，新能源压价力量减弱，是北方低价区域实时电价修复的主要边际变量。 核心观点： 1、本轮价格修复并非均衡性上行，若后续风电恢复，蒙西实时价格仍可能重新承压，日前修复的持续性需要看实时端能否企稳。 2、南方区域4月用电量同比增长14.0%，叠加水电和光伏出力下降，迎峰度夏前南方价格支撑不只是短期波动，而是供需两端共同抬高了现货价格弹性。 （正文） 1.政策新闻 （1）南方五省区4月用电量同比增长14.0% 南方电网：4月以来南方区域全网累计用电量870.8亿千瓦时，同比增长14.0%；同期水电日均发电量环比3月下降23%，部分时段广东光伏日均电量减少约20%，区域现货价格短期仍有支撑。 （2）华北一季度省间集中交易达41亿千瓦时 国家电网报：一季度华北电网省间集中交易成交电量41亿千瓦时，已超过2025年全年规模；其中省间绿电集中竞价成交40亿千瓦时，滚动撮合交易3月首次开展，省间互济和绿电消纳能力继续增强。 （3）江西省间现货申报价上限暂定3000元/兆瓦时 江西电力交易中心：4月28日起日前省间现货交易执行新版规则，4月29日0点起日内交易同步切换；日内交易以1小时为固定周期，经营主体申报价暂定0—3000元/兆瓦时。 （4）西北互济交易6月1日转入结算试运行 国家能源局西北监管局：印发《西北区域省间电力互济交易实施细则（试行）》，明确5月组织模拟试运行，原则上6月1日零时转入结算试运行；交易按“先省内、后省间”集中竞价出清。 （5）浙江一季度算力中心用电量达15.29亿度 国网浙江电力：一季度浙江全省算力中心用电量15.29亿度，同比增长26.43%；大型算力中心用电量7.24亿度，同比增长42.06%，算力负荷对区域用电增量的拉动继续增强。 （6）河北谋划绿电直连、源网荷储一体化项目 河北省“十五五”规划纲要：提出推动新一代煤电改造升级，提升冀北电网外送能力和河北南网保供能力；同时布局抽水蓄能、新型储能、绿电直连和源网荷储一体化项目。 2.重点区域日前市场电价跟踪 日前市场多数上行，广东、山西涨幅较大，广东日前均价升至467.74元/兆瓦时，环比上涨26.8%；山东、蒙西回落，蒙西降至101.72元/兆瓦时，低价区域压力仍未完全消除。 3.重点区域实时市场数据跟踪 （1）实时市场全线上行，广东、山东、蒙西修复幅度较大；其中广东实时均价升至598.33元/兆瓦时，蒙西由45.00元/兆瓦时回升至242.76元/兆瓦时，低价压力阶段缓和。 （2）山东、山西、蒙西风电出力分别环比下降44.9%、32.7%、51.6%，新能源压价力量减弱，是北方低价区域实时电价修复的主要边际变量。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。