中航光电机构调研纪要

一、公司 2026 年一季度经营情况

• 营收：48.72 亿元，同比增长 0.69%
• 净利润：3.98 亿元，同比下降 37.75%
• 毛利率：28%，同比、环比稳定
• 利润下滑原因：费用同比增幅提升，但仍在预算范围内
• 业务亮点：新能源汽车与数据中心业务高速增长
• 未来展望：坚定“稳增长”，紧扣“提能力、强管理、增质效”

二、投资者问答

• 期间费用率：销售费用同比增长 58%，与液冷事业部分拆市场拓展有关
• 财务费用：增加约 4600 万元，主要受利息收入及汇率变动影响
• 防务业务：预计平稳，军贸、无人、深海等新质新域业务增长
• AI 算力领域：布局光模块精密组件、电源连接器、高速连接器及模组、液冷连接器等，光模块精密组件业务增长迅速
• 高速连接产品：224G 近封装高速线缆模组和 CableTray 组件为典型代表，预计稳步增长，产能准备充分
• 收并购举措：聚焦连接及相关高端领域，已完成对成都川美新技术股份有限公司的收购
• 研发投入：维持在 10%左右，AI 算力等重点赛道投入侧重
• 股票回购：均价高于当前股价，管理层对远期市值提升有信心