工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：华东不通氧553#平均价格维持9,050元/吨，421#平均价格9,300元/吨，期货主力合约收盘价8,680元/吨，基差370元/吨。供给端维持稳定，西南产区枯水期开工低位，新疆地区减产预期落地，需求端多晶硅、有机硅企业减产，下游低位囤货意愿有限，预计短期价格维持宽幅整理。
• 多晶硅市场：N型多晶硅料价格34.5元/千克，期货主力合约收盘价38,905元/吨，基差-4,405元/吨。供给端硅料企业减产，3月产量8.59万吨，4月预计8-10万吨波动；需求端分布式项目询单增加但成交乏力，电池片过剩明显，市场竞争激烈，硅片价格下行，预计过剩压力持续，盘面承压下行。
• 有机硅市场：DMC、107胶、硅油价格分别为14,850元/吨、15,000元/吨、16,000元/吨，均持平。

研究结论

• 工业硅：短期维持宽幅整理，区间操作为主，关注供给端扰动和需求恢复情况。
• 多晶硅：基本面过剩压力较大，终端需求传导不确定性高，盘面承压下行，建议暂时观望。
• 宏观环境：IEA报告显示全球能源需求增长放缓，电力消费持续增长，太阳能光伏成为最大供应来源，电气化程度上升。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。