纸浆短期低位震荡 五千关口支撑有待考验

纸浆短期低位震荡

核心观点
纸浆期货短期维持低位震荡修复格局，核心逻辑由前期单边走弱转为超跌修复与成本托底主导。下游需求疲软及库存偏高仍是主要矛盾，预计市场将围绕5000点展开波动。

关键数据

• 期货价格：主力合约收跌0.04%至5082.0元，切换至09合约。
• 持仓量：收盘+9470手至246254手。
• 港口库存：4月3日全国港口库存235.2万吨，减4.3万吨；青岛港158.2万吨，减0.6万吨；常熟港58.6万吨，减3.7万吨。
• 仓单：场内仓单181417吨，厂库仓单15000吨。
• 下游库存：双胶纸贸易商库存+0.1万吨至54.9万吨，生产企业库存+1.66万吨至153.85万吨；白卡纸厂内库存+3万吨至152万吨，商业库存+3万吨至308万吨。
• 进口数据：4月上旬针叶浆进口价5062.5元/吨，降1.9%；2月进口228.5万吨，减28.83万吨。

后市展望
短期市场将维持低位震荡，需关注：

1. 港口库存去化持续性；
2. 下游成品纸库存与开工改善情况；
3. 盘面5100-5150元/吨压力区间的突破有效性。

结论
弱势下跌格局难改，或将考验5000点支撑。操作建议观望，区间4800-5150。
风险提示：宏观风险事件、05交割压力。