瑞普生物机构调研纪要

天津瑞普生物技术股份有限公司作为国内动物保健品行业的领军企业，专注于兽药领域，2026年第一季度在复杂行业环境中保持经营韧性与战略定力。公司实现营业收入8.26亿元，同比增长0.55%，扣非归母净利润达9,546.82万元，同比增长2.15%，若剔除增值税税率调整影响，扣非归母净利润同比增幅超30%，展现出强劲的主业增长动能。

核心业务表现

• 核心动保产品市场份额持续提升，禽用业务基本盘稳固；
• 宠物板块与国际化业务分别实现超20%的营收增长，成为重要增长引擎；
• 生物制造项目中试阶段顺利完成，产业化工艺持续优化，为正式投产奠定基础。

未来战略规划
公司坚定践行“稳畜禽、强宠物、拓生物制造”三位一体战略，持续加大研发投入，深化供应链协同，优化客户结构，夯实长期竞争壁垒。

投资者交流要点

1. 宠物与国际化业务：一季度收入增速超20%，主要依托中瑞供应链快速拓展及核心产品销售，国际化业务覆盖东南亚、南美等区域，计划推进线上平台建设与海外注册；
2. 生物制造项目：中试阶段完成，工艺稳定，生产基地建设按计划推进；
3. 增值税税率调整应对：实施产品结构优化、精细化管理及进项税抵扣管理三项策略；
4. 营收增速解读：剔除政策性因素后扣非归母净利润同比增长超30%，经营质量持续改善；
5. 猫传腹疫苗：已取得临床批件，正在开展临床试验；
6. 中瑞供应链：深化渠道整合，协同瑞派宠物医院提升供应链共享与品牌联动优势。