佳禾智能：2025年年度报告

佳禾智能科技股份有限公司 2025年年度报告 二〇二六年四月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人严帆、主管会计工作负责人刘东丹及会计机构负责人(会计主管人员)刘利成声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本公司敬请投资者认真阅读2025年度报告全文，并特别关注下列风险因素：客户集中、下游行业需求波动和市场竞争加剧、汇率波动、地缘政治等风险，敬请广大投资者注意投资风险。公司在本年度报告中阐述了未来可能发生的有关风险因素，详见第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”中的“（三）可能面对的风险”，敬请广大投资者关注并注意阅读。 本年度报告涉及的未来发展的展望、经营计划等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................6第三节管理层讨论与分析...............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................32第五节重要事项...............................................................................................................................51第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................79第七节债券相关情况.......................................................................................................................85第八节财务报告...............................................................................................................................89 备查文件目录 一、载有公司法定代表人签名的《2025年年度报告》文本原件； 二、载有法定代表人、财务负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 三、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告文本； 四、报告期内公司在中国证监会指定创业板信息披露媒体上公开披露过的所有文件及公告原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主营业务 公司长期以来深耕消费电子中游制造领域，历经多年技术沉淀与战略升级，逐步完成从传统ODM代工向软硬件一体化整体解决方案服务商的深度转型。公司持续深化与全球顶尖电声/智能穿戴品牌商、智能终端及互联网科技企业的战略合作，依托声学技术、信号处理等领域的深厚积累，强化产品设计与开发能力，进一步巩固行业竞争壁垒。在业务执行层面，公司践行“全流程赋能”理念，深度参与客户产品从概念定义、工业设计、核心研发、工艺验证到规模化量产与全球交付的全生命周期。依托强大的跨领域整合能力，为客户提供涵盖硬件开发、软件适配、系统集成到智能制造的综合服务套件，持续提升产品附加值与客户粘性。 报告期内，公司已形成“智能电声、智能穿戴、智能随身助手等消费电子为主业+新型储能产品等多元化板块”的协同格局，音频产品全球头部客户渗透率保持行业领先，智能穿戴产品矩阵持续丰富，凭借前期的智能眼镜的开发和制造经验，持续加大AI/AR眼镜产品的研发和客户开拓力度，努力培育新的业务增长点。尽管阶段性研发投入、固定资产折旧等因素对盈利表现形成挑战，但将为后续产品迭代、新兴市场拓展奠定基础，驱动多元化战略的长期价值释放。 （二）公司主要产品 公司的主要产品包括TWS耳机、骨传导耳机、头戴耳机、无线音箱、智能手表、录音设备、智能眼镜、储能产品等。主要产品具体情况如下： 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业基本情况及周期性特点 消费电子行业是围绕个人及家庭消费需求，从事电子终端产品研发、生产、销售及相关服务的综合性产业，其产品涵盖智能手机、PC、智能可穿戴等传统品类，以及AI硬件、智能家居、XR设备等新兴品类，核心特征是技术迭代快、场景化属性强，兼具实用性与娱乐性，贯穿日常生产生活，同时联动芯片、供应链等上下游领域，是推动数字经济发展的重要支撑。 消费电子行业作为科技产业的核心支柱与实体经济的重要组成部分，AI技术的深度赋能、产品形态的创新迭代以及政策与市场的协同驱动，为行业发展筑牢根基。在“以旧换新”国补相关政策带动下，国内家电类、通讯器材类商品表现优异，零售额创下历史新高。根据商务部换新数据，12类家电以旧换新超1.29亿台，手机等数码产品购新超9,100万部，中高端手机补贴占比高达72.5%，政策同时推动了产品能效与技术升级。报告期内，消费电子行业整体呈现结构性复苏态势，行业景气度较前两年明显回升，以AI赋能、智能交互、健康监测为代表的创新品类快速起量，成为拉动行业复苏的核心增量。整体来看，行业正从过去的普涨周期转向技术驱动、结构优化、强者恒强的新阶段，复苏力度与持续性高度依赖产品创新与场景落地。 产品格局上，传统品类陷入存量博弈，高端化和智能化成为存量市场升级的核心路径。智能手机全球出货量微增，折叠屏、卫星通信、AI摄像等技术应用让高端机型成为增长亮点；PC与平板需求平稳，商用和教育市场提供支撑，AIPC渗透率快速提升。TWS耳机、智能音箱、智能手表手环等消费电子细分品类表现分化，构成行业重要增长补充。其中，TWS耳机市场已步入成熟期，呈现存量博弈特征，标志着产品从早期体验阶段过渡到主流消费阶段。智能音箱市场保持稳健发展，产品逐渐向全场景互联延伸，与智能家居系统深度绑定，语音交互体验持续优化，成为家庭智能控制核心入口。智能手表手环市场增长强劲，产品侧重健康监测、运动专业化与AI赋能，儿童手表和老年智能手环成为细分增长亮点，换机需求与新兴市场渗透共同推动行业发展。 消费电子产品本身具有的生命周期短、迭代速度快的行业特性不会改变，其发展态势仍将高度依赖技术创新与产品快速迭代，整体呈现出技术驱动、更新频繁的行业特征。随着AI技术持续向端侧渗透与落地，消费电子行业高端化、智能化升级趋势不变，并在政策支持与新兴市场拓展的双重驱动下不断深化。 （二）行业发展情况和未来发展趋势 1.消费电子行业发展概况及趋势 （1）耳机行业发展概况及趋势 随着居民消费能力的提升和音频产品的普及，消费者对音频体验的需求正不断升级，早已从最初“满足基本听音需求”的“有声”阶段，全面迈向追求高品质、个性化体验的“好声”阶段。除了音质本身，个性化听感定制功能也逐渐受到市场追捧，越来越多的用户希望音频产品能够适配自身的听觉习惯，通过软件调试、算法优化等方式，打造专属的听音体验，这一需求也推动着音频行业在算法层面持续创新。与此同时，用户对佩戴体验的重视程度也大幅提升，舒适性与佩戴稳固性不再是次要考量，其对整体用户体验的影响权重较以往显著增加，尤其是TWS耳机、头戴式耳机等需要长时间佩戴的产品，轻便的机身设计、贴合人体工学的佩戴结构，成为吸引消费者、提升用户粘性的关键因素。 在技术迭代与市场需求的双重推动下，音频行业的技术应用正不断升级，各类便捷、实用的功能逐步普及，成为产品的核心竞争力。主动降噪技术作为提升听觉体验的关键技术，经过多年的发展与完善，已从最初的高端旗舰产品专属，逐步下沉成为中高端音频产品的标准配置。与此同时，通透模式与环境音自适应调节功能正在快速普及，解决了主动降噪模式下用户无法感知外界声音的痛点，兼顾了静音体验与使用安全性，适配更多复杂场景。在续航与传输层面，低功耗蓝牙音频标准的大规模商用，不仅进一步降低了设备的功耗，还提升了音频传输的稳定性和清晰度，为高清音频传输奠定了坚实基础，让用户能够享受到无损、流畅的听觉体验。此外，传感器集成度的不断提升，也让音频产品的功能更加多元化，健康监测功能从最初的心率检测，逐步向血氧饱和度、体温监测等领域延伸，让音频产品不再局限于听音功能，更成为用户日常健康管理的辅助工具，进一步拓宽了产品的应用场景和市场需求。未来，随着AI技术、物联网技术与音频行业的深度融合，音频产品将持续向智能化、多功能化方向升级，不断丰富产品形态，满足用户多元化的场景需求。 （2）智能手表行业发展概况及趋势 继2024年中国成为全球最大腕戴设备市场后，2025年延续了规模与出货量双增长的良好态势，行业复苏势头进一步明确。健康监测与AI赋能已成为智能手表产品的核心竞争力，也是吸引消费者购买、推动行业增长的关键因素，越来越多的消费者将智能手表作为日常健康管理的重要工具。从全球市场来看，2025年整体出货量实现同比增长，延续了稳健的反弹势头，其中中国市场表现最为突出，市场占有率持续提升，已成为全球最大的智能手表出货市场。华为、小米、小天才等本土品牌凭借贴合国内消费者需求的产品设计、完善的功能配置以及强大的渠道优势，成为拉动中国市场增长的核心驱动力，推动中国智能手表产业在全球市场中占据重要地位。 当前智能手表行业头部效应日益凸显，市场资源逐步向优势品牌集中。根据IDC发布的报告，全球前五大品牌中中国品牌占据三席，充分体现了中国智能手表产业的竞争力。各大品牌凭借自身优势占据不同细分市场，