上大股份：2025年年度报告

2025年年度报告 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人栾东海、主管会计工作负责人张建改及会计机构负责人(会计主管人员)张青声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并且理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司主要存在市场竞争的风险、客户集中度高的风险等，具体请见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”之“4、未来可能面临的风险”中相关描述。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以371,866,667股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.73元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................30第五节重要事项...........................................................................................................................................................45第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................71第七节债券相关情况....................................................................................................................................................79第八节财务报告...........................................................................................................................................................80 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、其他相关资料。 以上备查文件的备置地点：公司资本运营部办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、公司从事的主要业务情况 报告期内，公司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售，实现了高温合金等国家关键战略材料的高质量、低成本、短周期生产交付，主要产品交付形态为锻棒件、锻扁件、饼锻件、环锻件、轴锻件等自由锻件，公司产品广泛应用于航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工程、石油化工等军用及民用领域高端装备的生产制造。2025年，公司实现营业收入240,744.48万元，净利润10,051.51万元。 自成立以来，公司致力于解决我国以高温合金为代表的特种合金材料与发达国家存在的较大差距，在高返回比再生高温合金制备和关键战略材料进口替代两个方面取得了重大突破。在高返回比再生高温合金制备方面，公司突破传统全新料特种合金材料制备方式，聚焦以高温合金为代表的特种合金产品高值、高效、高技术循环再生技术，在国内首创了“第二种高温合金工艺路线”，实现了高温合金高返回比生产制备，全面建立了关键战略材料返回料循环再生体系；在关键战略材料进口替代方面，公司针对高端装备领域严重依赖进口的特种合金材料需求，持续开展新工艺、新产品研发，不断拓展产品维度，高温合金、超高强合金、超高纯不锈钢及高品质特种不锈钢部分牌号产品的技术水平已达到国内领先、国际先进，实现国家关键战略材料自主可控，并已深入参与我国重点研制的新一代高温合金材料的预研工作。 2、公司的主要经营模式 公司主要业务为向军用和民用领域客户销售高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品，产品具有“多品种、多规格、定制化”的特点。报告期内，公司采用以直销模式为主，贸易商模式为辅的销售模式；主要采取“以销定产”“以产定购+安全库存”的生产模式和采购模式，销售作为公司生产经营的中心环节，生产及采购围绕销售开展工作，公司通过不断的产品升级、技术迭代、客户拓展等措施促进销售增长。 3、公司在所处行业的市场地位 （1）高温及高性能合金行业 公司是国内首家掌握高温合金返回料再生应用技术，并形成产业化、通过发动机试车考核的企业，公司可将70%返回料直接用于GH4169等牌号生产，成本可降低20%-30%，同时通过多次真空精炼提升材料纯净度。该技术打破了国外企业的长期垄断，填补了国内空白，且总体水平达到国内领先、国际先进。依托核心技术，公司GH6159、GH4141、GH4738等牌号产品已实现进口替代。目前公司已成为我国航空发动机重要的高温合金原材料供应商，同时产品已在我国自主研发的第四代核电钍基熔盐堆上获得应用，并且参与了可控核聚变等领域的新材料研发；另外，公司在积极拓展海外市场，目前已与国外航空、燃气轮机、油服等领域客户建立稳定合作关系。 （2）高品质特种不锈钢行业 公司在高品质特种不锈钢领域的行业地位可概括为国内细分领域技术标杆与进口替代先锋，其核心竞争力体现在高端市场突破、核心技术垄断及战略资源保障能力上。公司生产的高品质不锈钢产品已应用于我国高端核工程、石化、锅炉等领域，并在半导体、氢能装备等新兴领域产品实现了进口替代，其中双相不锈钢、超级奥氏体不锈钢等多牌号产品通过了科技成果鉴定，持续巩固公司的行业领军地位。公司高品质特种不锈钢产品在锅炉管领域市场占比较大，是当前该行业的主要供应商。 二、报告期内公司所处行业情况 1、公司所处行业分类 报告期内，公司主营业务未发生变更。依据《国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017）》，公司属于“C33金属制品业”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品所属行业为“3新材料行业”，属于我国当前重点发展的战略性新兴产业。 2、公司所处行业情况 高温合金方面，根据产业数据，2024年高温合金行业上市公司营业收入达200.98亿元，同比增长3.53%，归母净利润14.36亿元，同比下降19.96%，收入增速大幅提高，而利润负增长态势进一步加剧。从2025年全年来看，高温合金行业延续了2024年的复苏态势，军用航空、核电、燃气轮机三大领域构成核心增长引擎，下游需求持续回暖，产销规模稳步提升，但受产品结构及市场销售价格调整影响，行业综合毛利率普遍略有下降。尽管中国高温合金市场持续扩容，下游需求强劲，但高温合金行业盈利空间进一步压缩。在此背景下，行业正通过技术升级与产品结构调整积极破局，并加速向民用高附加值领域延伸。 根据深企投产业研究院援引招商证券测算数据，预计2025-2030年我国高温合金核心应用领域的年均需求至少为5.65万吨。从细分领域看，燃气轮机方面，预计2025-2030年高温合金需求合计超15.1万吨，年均需求量约为2.52万吨；航空发动机方面，预计未来10年我国军机高温合金总需求为8.86万吨，年均需求约为0.9万吨，未来20年我国民航客机高温合金总需求为5.58万吨，年均需求约为0.28万吨。结合“十五五”国产大飞机材料国产化加速，商业航天以及核电领域即将进入高速发展期等产业现状，高端材料民用市场有望为高温合金行业发展再添新动能。 高性能合金方面，在航空航天、核电等高端装备需求驱动下，耐蚀合金、超高强度合金等品类应用规模快速扩张。据贝哲斯咨询预测，2024-2029年全球高性能合金市场CAGR将达4.34%，2029年市场规模预计攀升至961.81亿元。2025年，国内高性能合金行业呈现两大趋势：一是高端化攻坚持续，核电装备、氢能装备等领域对耐高温、耐腐蚀等极端环境用特种合金研发投入加大；二是全球化布局加速，国内企业深度开拓国际市场。 高品质特种不锈钢方面，根据中国钢铁工业协会不锈钢分会统计，2025年我国不锈钢粗钢产量为4086.81万吨，同比增加142.70万吨，增长3.62%，占全球产量比重保持领先地位。分品种看，Cr-Ni钢（300系）2114.04万吨，同比增长4.18%；双相不锈钢产量50.90万吨，同比大幅增长23.64%，反映出高端不锈钢品种需求增速显著高于行业平均水平。进出口方面，2025年不锈钢进口总量151.92万吨，同比降幅19.09%；出口总量503.11万吨，同比