核心观点
- 需求收缩：受伊朗战争影响，全球石油需求预计2026年将收缩80万桶/日，其中非经合组织地区需求增长被经合组织地区需求下降抵消。
- 供应中断：全球石油供应3月份骤降10.1百万桶/日至97百万桶/日，其中中东地区持续袭击能源基础设施和霍尔木兹海峡船只通行受限导致历史最大规模中断。
- 库存下降：3月份全球石油库存下降850万桶，其中中东以外地区库存下降205万桶，油轮上库存下降107万桶。
- 价格飙升：3月份油价录得历史最大月度涨幅，受供应冲击和需求破坏推动。
- 炼油行业承压：全球炼油活动受中断影响持续下降，亚洲和欧洲炼油厂大幅削减装置运行率。
关键数据
- 石油需求：2026年全球石油需求预计下降80万桶/日，其中经合组织地区下降240万桶/日，非经合组织地区增长150万桶/日。
- 石油供应：3月份全球石油供应下降10.1百万桶/日，OPEC+产量下降9.4百万桶/日，非OPEC+产量下降770万桶/日。
- 石油库存：3月份全球石油库存下降850万桶，其中中东地区库存上升660万桶，其余地区库存下降。
- 石油价格：3月份布伦特原油期货价格上涨30美元/桶至99.60美元/桶，WTI原油期货价格上涨26.66美元/桶至91.16美元/桶。
- 炼油活动：4月份亚洲和中东地区炼油厂装置运行率下降约600万桶/日。
研究结论
- 短期影响：伊朗战争对石油市场造成严重冲击，导致供应中断、库存下降和价格飙升。
- 中期影响：需求破坏和供应恢复速度将决定市场供需平衡和价格走势。
- 地区差异：中东地区供应中断最为严重，亚洲和欧洲炼油厂面临原料供应短缺和装置运行率下降的压力。
- 政策应对：IEA国家释放战略石油储备和市场干预措施为市场提供一定支撑。
- 未来展望：中东地区局势走向和供需恢复速度将决定石油市场未来走势，存在“基准情景”和“长期情景”两种可能性。
