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公司信息更新报告：2026Q1业绩超预期，黄花蒿花粉滴剂快速放量

2026-04-27 余汝意,阮帅开源证券 Gnomeshgh文J

公司概况：我武生物是一家专注于脱敏治疗领域的龙头企业，核心产品为粉尘螨滴剂，2025年实现营业收入10.62亿元（同比增长14.81%），归母净利润3.81亿元（同比增长19.86%）。2026年第一季度业绩超预期，实现收入2.53亿元（同比增长10.67%），归母净利润1.19亿元（同比增长60.38%）。
产品表现：粉尘螨滴剂保持稳健增长，2025年收入9.90亿元（同比增长11.80%），销量1,110.98万瓶（同比增长9.08%）。黄花蒿花粉滴剂快速放量，2025年收入0.54亿元（同比增长101.21%），销量22.30万瓶（同比增长98.52%）。皮肤点刺液系列收入0.14亿元（同比增长85.47%），销量3.19万盒（同比增长35.69%），配套诊断产品协同效应显现。
研发进展：2025年研发投入1.23亿元，占营收11.57%。豚草花粉点刺液、狗毛皮屑点刺液补充申请获得III期临床批准，皮炎诊断贴剂01贴进入II期临床，皮炎诊断贴剂02贴进入I期临床，屋尘螨膜剂进入I期临床。公司拥有有效中国发明专利13项，涉外发明专利7项，实用新型专利8项。
财务预测：考虑黄花蒿花粉滴剂快速放量，下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.51/5.43/6.47亿元，当前股价对应PE分别为31.1/25.8/21.6倍。
投资建议：维持“买入”评级，主要风险包括行业政策风险、主导产品较为集中、新药开发风险等。