健之佳：2025年年度报告

公司简称：健之佳 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人蓝波、主管会计工作负责人李恒及会计机构负责人（会计主管人员）宋学金声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以2025年母公司实现的净利润193,714,052.85元为基数，提取10%的法定公积金19,371,405.29元。 拟以2025年度可供股东分配的未分配利润，将公司总股本154,542,928股，扣除股份回购证券账户专户已回购股份6,384,860股后的股份数：148,158,068股为基数，每10股派发现金红利人民币12.7元（含税），合计拟派发现金红利188,160,746.36元（含税）。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”部分内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..................................................................5第二节公司简介和主要财务指标................................................5第三节管理层讨论与分析.....................................................14第四节公司治理、环境和社会.................................................49第五节重要事项.............................................................70第六节股份变动及股东情况...................................................81第七节债券相关情况.........................................................89第八节财务报告.............................................................89 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1、公司业绩整体情况： 外部冲击挑战和国内两难多难问题交织叠加，形势严峻复杂，国内经济深刻转型，深层次结构性矛盾问题持续显现，消费、投资增长动力不足，复杂性、严峻性及不确定性持续。 医药零售行业处于新旧周期交汇阶段，中速增长的长周期与调整分化的短周期交织，面临医药分业、集中度提升等趋势，同时面临强监管、客流分化、毛利下降等现实压力。短期生存压力与长期专业化、数字化转型趋势激烈碰撞。 面对药店行业增速下行、政策承压、转型阵痛三期叠加的挑战，健之佳保持谨慎积极态度，以自身工作的确定性应对外部不确定性，坚决推进业务转型。 2025年度营业收入同比下降3.9%，为历年首次，公司通过优化供应链管理驱动商品转型综合毛利率同比提升0.34%、降租控费期间费用同比下降4.99%予以应对，净利润同比增长15.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长11.22%。 公司用差异化商品满足顾客健康需求，精细化运营控费、提升店效和人效，更高效、低成本的门店盈利模型开始构建，以专业服务链接社区顾客、构建信任，业务转型初显成效但尚需积累，竞争力及业务韧性凸显，业绩较上年同期企稳、略回升。 2、政策因素 2022年以来，医药分业改革拉开帷幕，医保个账改革、门诊统筹政策持续规范，医保基金合规监管加强、行业价格专项治理、药品追溯码全场景应用等政策持续探索、落地，对医药工业企业营销习惯、医疗机构及医生诊疗习惯、零售企业药师和员工销售及医保“理赔”习惯、顾客消费习惯四个领域的影响巨大，医药健康消费受抑制。 2023年-2025年，国家统计局居民人均医疗保健支出同比增长数2023年度为16%，2024年度迅速下滑至3.6%，2025年增速仅1.0%，2026年1季度出现0.5%负增长，医疗保健消费市场增长停滞。 与部分省区个账改革后门诊统筹政策基本落实不同，由于公司所处省区门诊统筹政策尚在探索，其处方流转、便民可及等措施尚未落地，医药分业的集客红利未显现；2022年-2025年，公司以个人账户为主的医保结算收入占药店主营业务收入（不含B2C）比例快速、大幅下降，分别为52%、47%、44%、40%，直接导致2025年度较2022年度医保结算收入下降8.11亿元，慢保等原有医保统筹结算收入不增反降，对非医保营收亦产生间接的潜在负面冲击，原老店持续成长的连锁盈利模型出现逆转，部分老店营收和业绩下降。 2022年至今，医保结算收入下降的趋势持续但降幅趋缓，短期、中期政策冲击的拐点或已逐步显现。 “十五五”规划明确加快建设健康中国：实施健康优先发展战略，健全健康促进政策制度体系，提升爱国卫生运动成效，推动从以治病为中心向以健康为中心转变，为人民群众提供公平可及、系统连续的健康服务，提高人民健康水平。 2026年1月22日，商务部等九部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，明确药品零售行业是国家医药卫生事业的重要组成部分，关系人民健康和生命安全。要求强化药品零售行业专业服务、健康促进、应急保供等功能，打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”：对完善药事服务（提升药学服务能力、促进处方流转、优化门诊统筹服务）、创新健康服务（提升服务体验、丰富业态）、强化应急服务、优化行业结构（支持零售药店兼并重组、鼓励批零一体化发展）、规范行业秩序（促进智慧监管、促进行业公平竞争）确定原则、指引。 《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》、《国务院办公厅印发<关于加快建设分级诊疗体系的若干措施>的通知》、《中共中央办公厅国务院办公厅关于加快建立长期护理保险制度的意见》等国家和各部委重要政策确定，将“十五五”规划纲要中健全医疗医保医药协同发展和治理机制、深化医药卫生体制改革的工作推向深入，医药分业政策持续落地，改革进入深水区，行业定位、服务价值和产业规划逐步清晰。 3、市场及行业因素 叠加各项政策冲击、调整和行业转型，根据米内网数据，2025年全国药品市场销售额预计同比下滑1%，政策调控推动行业从规模扩张转向质量提升，行业整体处于“结构调整、低速爬坡”的调整阶段。 根据中康科技数据，在医保政策承压、优化医保定点零售药店资源配置规划政策管控、市场竞争加剧背景下，全国零售药店的闭店数量2024年逐季提升，各季度闭店数量从2024年第四季度至今均超过开店数量，全国药店总数持续减少。难以满足合规要求、市场竞争力弱的门店逐步淘汰出清，市场结构优化。 人口老龄化、医药分业、行业集中度提升三大发展逻辑，在加快健康中国建设的十五五规划目标中愈加明确，健康需求持续驱动市场及行业长期、规范发展。预计经营合规、规模及品牌优势突出、财务稳健、全渠道专业服务能力强、转型坚决有力的大型连锁药房在行业调整过程中优势渐显。 4、公司的应对策略及取得的成效 面对外部、政策、市场的高度不确定性挑战，公司拥抱并坚决支持医药改革和强监管，积极配合监管部门工作，主动提高药监、医保合规水平，医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用系统部署，有效降低员工操作风险。 公司回归零售本质，以自身工作的确定性应对外部不确定性，围绕国民全生命周期健康需求改造服务体系，强化核心能力，审慎应对风险。 2024年初起放缓门店扩张、降租控费，确保成熟门店有力应对政策变化及行业竞争、新店次新店稳健增长，坚决强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型。 （1）坚决转型：人口年龄结构、经济发展阶段、财政社会个人卫生健康资金筹集等根本要素的现实压力及变化趋势，驱动医疗保障体系深入改革。2025年，在医药分业、院外市场扩容、强监管等医药改革长期趋势不变的前提下，改革重塑产业服务价值，监管持续探索改进，正推动医药工业企业营销、医疗机构及医生诊疗、零售业药师和员工销售及医保“理赔”、顾客消费四个领域习惯的缓慢改变。医药零售行业短期内客流减少、客单下滑的情况持续，行业逐步形成聚焦转型、打造差异化核心竞争力的共识，但四个领域习惯改变，以及植根专业服务、聚焦健康品类的转型仍是中长期进程。 公司“转型、不转行”，坚决转型、服务顾客健康需求。 基于公司长期坚持社区药房定位，依托多元化高品质健康产品，为中老年及对健康服务有要求的城市目标客群提供全渠道、专业化服务，差异化特点所积累的会员对品牌的信任等竞争优势，将危机转化为降低医保依赖、深入服务转型的契机。 非处方药、保健食品和医疗器械营业收入结构占比分别提升1.60%、0.03%和0.36%，处方药营业收入结构占比下降1.28%，通过优化供应链管理驱动商品转型提升综合毛利率0.34%，既反映前述四个领域习惯尚未适配政策变化导致的冲击，又体现公司在提升合规运营水平的基础上，转型努力的初步成果。 探索多元店型协同，构建社区多元健康生态圈的模式，服务顾客健康需求。 （2）稳营收：公司加强既有的差异化经营模式特点，坚决强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型初步成果体现，但尚不足以弥补因政策导致医保结算营收占比下降4%的直接冲击和潜在影响、无法变更资质迁址导致店数净减少，以及存量新店部分无法获取医保资质造成的营收缺口，公司整体收入仍下降3.90%。 （3）控费增效：扭转门店费用结构、控费增效成果逐步体现，已从2024年度期间费用同比增长13.42%，扭转至2025年期间费用同比下降4.99%。 本报告中详细披露的应对策略，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（三）经营计划”部分内容。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 1、坚决强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型有初步成果，但尚不足以弥补因政策导致医保结算营收占比下降4%的直接冲击和潜在影响、无法变更资质迁址导致店数净减少，以及存量新店部分无法获取医保资质造成的营收缺口，公司整体营收仍同比下降3.90%，其中三季度、四季度营收同比下降近7%，公司仍