杭州中泰深冷技术股份有限公司（中泰股份）是一家深冷技术工艺设备及解决方案提供商，核心产品包括LNG成套装置、深冷净化装置、焦炉气回收制LNG冷箱等，广泛应用于能源、化工等领域。公司拥有A2级压力容器设计许可证等多项资质，致力于成为国内一流、国际知名的深冷技术提供商。
业绩说明会要点：
- 业务发展：2026年销售目标较2025年有所增长，电子气业务唐山项目已产生正收益，韩国项目有望投产后形成收入。公司正从国内市场逐步转向国际化战略布局，品牌认知度提升，未来发展空间广阔。
- 业绩波动：2025年业绩波动主要因出口业务执行周期较长（15个月以上），导致各季度发货集中，业绩季节性波动明显。2024-2026年一季度存货余额波动不大，主要因2024年末存货在2025年结转，而新订单存货增加相互抵消。
- 订单与发货：2026年一季度出口订单延期主要因客户项目进度及海运风险，预计二季度收入及利润需关注具体发货情况。一季度国内深冷设备新签订单明显复苏回暖。
- 深冷设备板块：毛利率大幅提升主要依赖海外高毛利订单，公司正加速国际化进程，未来有望保持发展优势。
- BOG提氦装置：已有多套BOG提氦项目顺利运行，全国最大规模装置已完成安装调试，为国内氦气进口替代提供高效装备。
- 商业航天业务：液氧过冷设备市占率近100%，订单排产正常，占营收比例尚小，不会影响现有产能。
- 氦气等稀有气体赛道：公司已有多套BOG提氦项目，未来若国内需求提升，将借助业绩及客户积累有先发优势。
- 城燃板块：2026年一季度城燃经营状况有所改善，若采购成本及下游需求稳定，全年有望持续改善。民用气价格倒挂问题仍在沟通过程中。
- 气体运营：大宗气体项目稳定运行，盈利预期视市场价格而定；稀有气体项目一季度已实现正利润，全年有望实现较好盈利。
- 航天业务：已有少量供气收入，后期完全验证通过将有增量，目前占营收比例仍较小。
- 煤化工设备：公司在煤化工深冷净化环节达国内领先水平，项目运行情况、交货期及市占率均表现优异。
- 新订单与发货：公司业务正常推进，延期发货情况需视海运风险及成本而定，对二季度影响程度需关注后续情况。
- 电子气项目：唐山项目主要生产高纯度氙气、氪气，暂未有氦气产品。韩国电子气项目安装调试中，具体爬坡时间及利润实现时间视情况而定。
- 地缘冲突与汇率风险：公司将拓展全球市场降低单一区域占比，并通过锁汇、套保等方式降低汇率波动影响。
- 财务数据：2025年营收微增1.26%，净利暴增677%，主要因高毛利订单占比提升。剩余1.25亿元商誉主要对应并购城燃业务，目前未发现减值迹象。
- 未来计划：公司将持续发展主业，关注科技发展方向，若有合适项目及机会将考虑参与科技发展进程。资本性开支视大宗气体投资项目及并购机会而定。
- 交付与毛利率：2026年交付节奏视客户项目进度及船期安排，海外订单毛利率目前未发现重大变化迹象。
- 提氦设备：提氦设备安装调试需6个月以上，唐山和章丘项目原料气及产品均不含氦，无法加装提氦设备。
- 客户供应：公司目前未向中芯国际、台积电、英特尔、英伟达等公司直接供货。
- 提氦气装置纯度：提氦装置提氦纯度可达99.99%及以上。部分产品已获蓝箭航天高度认可。
