财务状况
2025年，受能源化工产品供需偏宽松、价格下行影响，公司实现营收304.40亿元，同比下降16.47%；归母净利润13.45亿元，同比下降54.46%。2026年一季度，公司营收68.59亿元，同比下降22.95%；归母净利润2.36亿元，同比下降65.90%，但经营活动产生的现金流量净额14.60亿元，同比增长93.77%，主要因加大回款力度、严控经营支出。
一季度利润下滑原因
一季度利润下滑主要受国际LNG现货价格持续下行影响，外购气业务板块利润由盈利转亏，影响净利润2.49亿元；煤炭与煤化工产品销售均价同比仍处低位，致板块业务净利润减少，合计影响利润约4.5亿元。
主营业务经营数据
- 煤炭板块：2025年煤炭外销量5300.14万吨，同比增长12.21%；2026年一季度外销量1290.08万吨，同比下降12.18%。疆内销量增长，疆外销量下降。价格方面，2025年煤炭销售均价同比下降20-30元/吨；2026年一季度价格同比持平，环比上涨。
- 煤化工板块：2025年甲醇产量106.79万吨，同比下降1.01%；2026年一季度产量28.23万吨，同比增长1.60%。甲醇、煤焦油、乙二醇销售价格均呈稳步上升修复态势。
- 天然气方面：2025年自产气产量6.57亿方，同比下降3.68%；2026年一季度产量1.85亿方，同比增长11.44%。外购气销量同比下降。
二季度及后续展望
- 主营产品产量与价格：煤炭方面，受供需偏紧、国际替代需求上升等因素影响，吨煤净利提升；煤化工方面，乙二醇装置检修完成，产量回升，价格稳步上升；天然气方面，自产气价格持续向好，外购气受中东冲突影响，但库存LNG逐步销售实现增量盈利。
- 销售模式调整：公司聚焦提升吨煤盈利能力，逐步提高疆内煤炭销售占比，依托优质资源及本地高端消纳渠道，实现效益提升。
- 项目建设：油田区块勘探开发稳步推进，钻探工作即将启动；煤化工板块推进提质增效改造，1500万吨/年煤炭分级提质项目正推进能评、环评工作。
投资者关系活动问答
- 疆内与疆外煤炭销售比例：公司将持续优化销售结构，提高疆内煤炭销售占比，依托优质资源及本地高端消纳渠道，实现效益提升。
- 新疆煤炭核增产能政策：新疆煤炭产能核增政策待“十五五”规划批复后明晰，公司将严格遵循政策导向，推进东部矿区核准手续。
- 煤化工板块利润下滑原因：产品销售价格波动及春节假期因素影响，甲醇、煤焦油、自产天然气销售价格环比下降，装置生产负荷阶段性下调，煤焦油产出量减少。
- 天然气业务长协量及库存：二季度中东长协气源受战争影响无法供应，公司依托10万吨LNG库存逐步销售，三、四季度长协气源来自非中东渠道。
- 长协天然气成本及供应：一季度长协天然气成本9-10美元，二季度气量存在欠量，公司正积极与供应商沟通协商。
- 煤炭业务净利润月度变动及转型策略：一季度煤炭业务净利润月度变动受价格影响，公司通过动态调控销量结构，提升吨煤盈利能力，实现效益最大化。
- 白石湖煤炭销售均价提升：公司将持续优化销售结构，推动煤炭销售均价合理抬升。
- 水土保持费及煤炭资源税：水土保持补偿费按现行政策缴纳，新疆煤炭资源税税率为9%。
- 哈密广汇物流及甘肃宏汇能源化工：哈密广汇物流主营淖柳公路运营，利润体现于煤炭板块；甘肃宏汇亏损主因技术难点、折旧费用及经营性亏损。
- LNG库存销售客户及定价：库存LNG面向国内市场销售，主要客户为贸易商及城市燃气企业，采取随行就市模式。
- LNG国际与国内销售策略：公司以利润为导向，统筹谋划长协、现货采销策略，实现利润最大化。
- 下半年LNG价格走势及与俄乌冲突时期对比：中短期能源产品价格高位运行，中东冲突短期内难以平息，油气产能修复需较长周期，价格中枢稳固；与俄乌冲突时期相比，本轮冲击持续时间更长，全球能源安全保障诉求更强。
- 下半年天然气货源变更可能性：公司通常提前确定年度货源采购规划，下半年货源 unlikely 临时变更为中东来源。
- 新增天然气长期协议：公司正积极寻求并洽谈新增天然气长期协议资源。
- 长协合同定价机制：定价公式是合同签署前商定的核心要素，并非根据船期来源地临时决定。
- 东部矿区股权转让投资收益：投资收益暂未满足会计确认条件，暂计入其他流动负债科目。
- 1500万吨富油煤分级提质项目时间表：项目基础设计接近收尾，能评和环评手续办理中，审批时限存在不确定性。
- 能评和环评推进难点：核心难点集中体现在双碳管控层面，公司正与地方政府协同推进指标上报审批工作。
- 与新疆慧能的合作情况：双方合作基础良好，目前正在接洽，新疆慧能预计五月份投产，可能向公司订购富油煤作为原料煤。
