苹果周度报告：五一备货不及预期、新季苹果坐果正常

本周观点：苹果市场呈现供需双弱格局，产区出库价格走弱，销区价格持稳但终端售价高位，替代水果性价比优势明显导致备货不及预期。新季苹果坐果正常，但需关注天气变化风险。

利多因素：

1. 销区价格同比偏高；
2. 新季库存较正常年份偏低。

利空因素：

1. 产区出库价格走弱；
2. 市场替代水果价格偏低；
3. 产区天气偏正常。

市场基本面及逻辑： 晚熟富士出库期，山东产区栖霞80#一二级价格3.75元/斤，蓬莱80#一二级3.8元/斤；西部产区洛川70#半商品价格4.35元/斤，甘肃静宁产区晚富士75#以上价格6.25元/斤。4月下旬，低档货源价格跌幅较大，优质果报价相对坚挺，但整体行情偏弱，出库节奏好转但走货速度仍慢，购销格局未改善。主要原因在于产区价格回落、销区价格持稳、终端售价高位、替代水果价格低廉，导致客商备货积极性不高。需持续跟踪五一假期期间出库及走货情况。

新季生产方面，主产区花芽量接近常年，多数产区已完成坐果，主产区天气平稳，后期需关注低温、降雨、冰雹等风险。

策略推荐：单边逢高做空，月间无波动率偏低期权。

关键数据：

• 产区现货价格：山东栖霞3.9元/斤，洛川4.25元/斤；
• 全国冷库库存：约19.94%，较去年同期高1.48个百分点；
• 广州批发市场：静宁80#箱装6.75元/斤，洛川80#箱装5.65元/斤，栖霞80#箱装4.50元/斤；
• 批发市场到车数：槎龙129车，江门71车，下桥86车；
• 销区水果价格：6种重点水果批发价7.60元/公斤，富士苹果9.30元/公斤，巨峰葡萄14.19元/公斤；
• 苹果基差及月间价差：苹果01-05价差11000元/吨，苹果10-01价差-600元，苹果05-10价差-4000元；
• 苹果加权持仓量：100,000手，成交量200,000手。

研究结论： 当前苹果市场供需双弱，价格承压，新季生产基本正常但存在天气风险。建议关注五一假期市场表现及天气变化。