*ST海源：2025年年度报告

2025年年度报告 2025年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘浩、主管会计工作负责人钟成及会计机构负责人（会计主管人员）陈香琴声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 截至报告期末，公司母公司报表层面未分配利润-973,503,777.51元，合并报表层面未分配利润-1,363,660,598.93元，未弥补亏损金额较大，结合公司实际经营情况，可能存在较长时间内无法实施现金分红的风险。敬请投资者关注该情形，并注意投资风险。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................................................31第五节重要事项............................................................................................................................................................48第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................................................62第七节债券相关情况.....................................................................................................................................................69第八节财务报告............................................................................................................................................................70 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因会计差错更正 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求 公司作为集研发、制造与销售于一体的综合性高新技术企业，始终深耕于复合材料轻量化制品与光伏组件两大核心赛道。秉持“成为新材料、新科技、新能源创新发展的引领者与驱动者”的宏伟愿景，公司致力于通过技术革新推动产业升级，为全球客户提供绿色、高效的一站式解决方案。 2025年，面对复杂多变的宏观经济环境与行业技术迭代加速的挑战，公司展现出卓越的战略定力与敏捷的应变能力。报告期内，公司坚持“聚焦主业、提质增效”的经营方针，一方面持续夯实复合材料与光伏业务的技术壁垒，优化产品结构，提升在产业价值链中的地位；另一方面，基于对长期发展战略的深思熟虑，公司果断剥离了新型智能机械装备相关业务。 这一战略举措旨在进一步优化资源配置，将核心优势集中于高增长潜力的新材料与新能源领域，通过做减法实现核心竞争力的加法。剥离非核心业务不仅有助于公司降低管理复杂度与运营风险，更为公司在关键赛道上的技术突破与市场扩张提供了资金与管理资源，标志着公司正式迈入高质量发展的新阶段，为实现可持续的长期价值奠定了坚实基础。 （一）行业的基本情况 1、复合材料轻量化制品业务 在全球能源转型与“双碳”战略目标的驱动下，新材料产业正迎来前所未有的发展机遇。复合材料轻量化制品作为新材料领域的核心分支，凭借其“轻质高强、耐腐蚀、可设计性强”等优异特性，已成为推动高端制造业转型升级的关键力量。当前，行业正处于从“单一部件替代”向“整体结构解决方案”转型的深水区，市场竞争格局呈现出明显的梯队分化：低端市场同质化竞争激烈，而高端市场则被掌握核心工艺及具备整车同步设计能力的企业占据。 公司深耕复合材料轻量化领域，主要以玻璃纤维、树脂为基材，依托LFT-D、SMC及HP-RTM等先进成型工艺，构建了极具竞争力的生产制造体系。相关产品广泛应用于乘用车及商用车的外覆盖件、内结构件等车身轻量化部件，并深度切入新能源汽车及储能电 池的防护外壳等关键领域。相较于传统金属材料，公司的复合材料制品不仅实现了显著的减重效果（通常减重30%-60%），更在强度、耐候性及绝缘性方面展现出卓越性能，完美契合了新能源汽车对续航里程提升及电池安全防护的严苛要求。 在“十五五”规划开局之年的宏观背景下，随着低空经济、海洋工程等新兴赛道的崛起，复合材料的应用边界正在不断拓展。公司紧跟行业技术迭代趋势，不仅在汽车轻量化领域巩固了市场地位，更积极布局储能及新型交通工具市场，通过技术集成与工艺创新，持续推动行业向绿色化、智能化、高端化方向演进，确立了在细分领域的领先优势。 2、光伏业务 光伏产业作为全球能源结构调整的主力军，正处于技术迭代加速与市场化应用深化的关键阶段。随着N型电池技术逐步取代P型成为市场主流，以及大尺寸硅片、双玻组件等技术的普及，行业竞争已从单纯的产能规模比拼转向“技术创新+能效领先”的高质量发展赛道。 公司光伏业务紧扣行业技术脉搏，以光伏组件为核心，致力于构建低生产成本、高光电转换效率的技术壁垒。公司精准把握N型电池、大尺寸硅片及双玻组件的技术演进方向，持续加大研发投入，目前产品主要覆盖182mm、210mm等多种主流规格的多主栅整片及半片组件，并广泛应用双玻双面发电技术。这些产品不仅大幅提升了系统发电效率，更通过双面增益显著降低了全生命周期的度电成本，满足了不同应用场景下的差异化需求。 在市场应用方面，公司产品已全面覆盖大型地面光伏电站、工商业分布式屋顶、户用光伏系统等多元化场景，并积极探索离网光伏系统等特殊应用领域。面对“十五五”期间光伏装机规模预计重回上升通道的市场机遇，公司凭借高效能的产品矩阵与灵活的市场策略，不仅能有效应对行业周期性波动带来的挑战，更能在激烈的市场竞争中展现强大的韧性与增长潜力，成为推动绿色能源普及的重要力量。 （二）经营模式 1、采购、生产模式 公司实行业务导向型的经营模式，采用“以销定产、以产定购”的模式进行原材料采购和生产组织。 在原材料采购方面，公司建立了基于供应链安全与成本优势的“战略采购+动态寻源”管理体系，针对组件生产所用电池片、玻璃、边框及新材料生产所用树脂、玻纤等核心原 材料，公司坚持“以产定采”与战略备货相结合的原则，与行业头部供应商签署框架协议，锁定优质产能并平抑价格波动风险。同时，公司制定了严格的供应商考核制度，对供应商进行全生命周期管理，通过多维度考核机制确保供应链的弹性与韧性。在采购执行层面，公司实施严格的招投标与询比价流程，利用规模效应提升议价能力，确保原材料供应的稳定性、及时性与经济性，为高质量生产交付奠定坚实基础。减少因物料价格波动而带来的成本波动，提高生产效率，降低制造成本；采取以销定产的生产模式，结合市场需求波动，以及针对不同客户需求，制定生产计划。 在生产组织方面，公司秉持“精益制造、以销定产”的运营策略，依托MES（制造执行系统）与ERP（企业资源计划）系统，公司将销售订单转化为精细化生产计划，实现从投料到成品入库的全流程数字化管控。同时，公司全面推行质量管理，在生产的各个环节设立严格的质量控制点，确保产品质量，以高质量交付回报客户的信赖。 2、销售模式 公司实施“直销”的营销战略，构建了以国内市场为主、海外市场为辅的销售网络。通过组建专业的技术与商务团队，为客户提供从方案设计到售后运维的一站式定制化服务，深度绑定优质战略客户。此外，公司注重品牌建设与技术营销，通过参与相关行业标准制定与行业展会，持续提升品牌形象。 在细分市场布局方面，公司采取差异化策略精准发力：光伏业务构建了多元化销售渠道，产品直接触达终端客户、电站EPC承建商及贸易商，实现高效市场覆盖；复合材料轻量化业务聚焦汽车产业链，向汽车制造商及动力电池企业直销车身与零部件，为客户提供“定制化”产品解决方案。 在新能源储能市场开发领域，公司于2025年实现市场突破，正式切入