尿素日报：复合肥三聚氰胺开工小幅下降

市场分析

• 价格与基差：2026年4月23日，尿素主力收盘价为2007元/吨，下跌8元；河南小颗粒出厂价1910元/吨，持平；山东和江苏地区小颗粒报价均为1920元/吨，分别上涨10元和0元。小块无烟煤价格880元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为-87元/吨（+18）、-97元/吨（+28）、-87元/吨（+8）。尿素生产利润299元/吨（+10），出口利润3681元/吨（+6）。
• 供应端：企业产能利用率90.18%（+0.08%），样本企业总库存46.43万吨（-4.34万吨），港口样本库存14.79万吨（-0.51万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率43.66%（-3.71%），三聚氰胺产能利用率60.19%（-2.52%），尿素企业预收订单天数7.18天（+0.12天）。

现货与市场情绪

• 现货出厂价维持稳定。印标开标量价齐增，国内外价差较大，市场情绪较好，出口消息扰动，09合约偏强运行。
• 供应端维持高位，需求端农业需求减弱，工业需求小幅下降，复合肥开工下降，成本支撑仍在，高价市场有抵触。
• 三聚氰胺价格快速回落，开工下降，刚需采购，厂内库存较低，待发充足，现货价格坚挺。
• 港口库存小幅去库。伊朗局势导致国际尿素价格较高，印度IPL招标共收到592.03万吨投标量，最低CFR报价东海岸959美元/吨，西海岸935美元/吨。内外价差较大，带动情绪偏强，但国内出口暂无放松消息，海外高价难以传导至国内。

策略

• 单边：区间震荡
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏

图表目录

• 基差结构、产量、生产利润与开工率、外盘价格与出口利润、下游开工与订单、库存与仓单、持仓量与成交量等图表。

研究结论

• 尿素市场供应端维持高位，需求端小幅下降，出口消息带动情绪，但国内出口政策未放松，高价难以传导。后续关注出口动态及三季度现货价格指导价。