Versant Media Group Inc. - 2025年度报告

（在其章程中指定的注册人准确全名） 指明登人是否《券法》第405条所定的知名老牌行人，勾表示是：[ ] 是 ☑ 否 ☒ 标注勾选，如果注册人无需根据该法案第13条或第15(d)款提交报告。是 ☐ 否 ☒ 标明勾选，注册人（1）是否在过去的12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短期间）提交了证券交易法1934年第13节或第15(d)节要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否受到此类提交要求。是 ☐ 否 ☒ 标明勾选，以示注册人是否在前12个月内（或注册人被要求提交此类文件的时间段内）按照S-T规定第405条（本节第232.405条）提交了所有必须提交的互动数据文件。是 ☒ 否 ☐ 请在括号内勾选登记人是否为大型加速披露公司、加速披露公司、非加速披露公司、较小报告公司或新兴增长公司。参见《交易法》第12b-2规则中“大型加速披露公司”、“加速披露公司”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。 大型加速文件☐非加速申报人☒ 请以勾选符号表示，该注册登记人是否已经就其在萨班斯-奥克斯利法案（美国法典第15篇第7262（b）节）第404（b）节所述内部控制在财务报告上的有效性进行报告并出具证明，此项报告或证明由已为其编制或签署审计报告的注册会计师事务所出具。是的☐无可选 如果证券根据该法第12(b)节注册，请在附表中勾选，表明注册人的财务报表反映了之前发布财务报表中错误的更正。☐ 请在以下错误更正中用勾选标记标明，是否有任何这些更正是根据第240.10D-1（b）条款，在相关恢复期间对任何注册公司高级管理人员收到的基于激励的补偿进行恢复分析的重申。☐ 请勾选是否为空壳公司（根据《交易所法案》第12b-2条定义）。是 ☐ 否 ☒ 截至2025年6月30日，即注册人最近完成的第二个财政季度的最后一个营业日，注册人的普通股尚未在公开市场上设立。注册人的A类普通股于2026年1月5日开始在纳斯达克股票市场有限责任公司进行“正常交易”交易。 截至2026年2月20日，Versant Media Group，Inc. 拥有143,790,841股A类普通股和377,775股B类普通股。杰出 引用文件 某些信息已通过参考该注册人2026年度股东大会的最终委托说明书纳入本年度10-K报告的第三部分。该委托说明书将在注册人截至2025年12月31日的财年结束后的120天内提交给证券交易委员会。 目录 第一部分 项目1商业项目1A 风险因素项目1B 未解决员工意见项目1C 网络安全项目2属性项目3法律诉讼项目4我的安全披露 第二部分 项目5市场对注册人普通股的需求，相关股东事项以及发行人对股权证券的购买28项目6预留28第七项管理层对财务状况与经营成果的讨论与分析29项目7A41定量和定性披露关于市场风险项目8财务报表及补充数据42项目9会计和财务披露中的变化及与会计师的分歧69项目9A：控制和程序69项 9B 其他信息69项目9C关于防止检查的外国司法管辖区的披露69 第三部分 项目10董事、高级管理人员及公司治理70项目11高管薪酬70第12项特定受益人的安全所有权及管理及相关股东事宜70项目13某些关系及相关交易，以及董事独立性70项目14主要会计费用和服务70 第四部分 展览和财务报表附表表10-K概要第15项第16项签名 72 一般事项 某些定义 我们、我们公司、 ours、Versant 和 Versant Media Group, Inc. 指的是 Versant 媒体集团，及其合并子公司。 商标和商号 我们拥有和许可各种商标注册、商标申请以及未注册商标。本年度10-K报告表中出现的其他公司的所有商号、商标和服务标志均为各自持有者的财产。仅为方便起见，本年度10-K报告表中提及的商标和商号可以不使用®和™符号，但不应将这些引用视为任何指示，即相关所有者不会根据适用法律充分行使其权利。我们不打算使用或展示其他公司的商标和商号来暗示与任何其他公司的关系，或任何其他公司对我们的认可或赞助。 市场及行业数据 本年度10-K表年度报告包括我们从行业出版物、第三方研究和调查中获得的数据，例如来自美国尼森公司（Nielsen）和Comscore公司（comScore），以及内部分析。行业出版物和调查通常声明，其中包含的信息来自被认为是可靠来源。每本出版物、每项研究和每份报告都以其原始出版日期为准（而非本年度10-K表年度报告的日期）。虽然我们不知道有关本报告行业或市场数据的任何错误陈述，但这些数据和估计，尤其是与市场规模、市场增长和我们的总体预期相关，涉及重要风险、不确定性和假设，并且可能根据各种因素发生变化，包括在本年度10-K表年度报告中讨论的“风险因素”、“关于前瞻性声明的特别说明”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”标题下讨论的因素。这些以及其他因素可能导致结果与第三方和我们作出的估计和信念有重大差异。 四舍五入 本报告中的数值信息均以实际金额进行四舍五入展示。由于四舍五入，总数和百分比计算可能存在微小差异。 特别提示：关于前瞻性陈述 本年度10-K表格报告包括以下声明，包括标题为“事项1.业务”、“事项1A.风险因素”和“事项7.管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”，这些声明可能构成1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A节和1934年《证券交易法》第21E节意义上的前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过诸如“可能”、“或许”、“将”、“会”、“应该”、“能够”、“预期”、“计划”、“打算”、“预计”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“机会”、“策略”、“未来”、“目标”、“承诺”或“继续”等前瞻性词汇，以及这些词汇的否定形式和其他类似术语来识别这些陈述。这些前瞻性陈述受我们面临的风险、不确定性和假设的影响，可能包括对我们未来财务业绩、预期增长策略和业务预期趋势的预测、预测或假设。这些陈述仅基于我们对未来事件的当前期望和预测的预测。存在一些重要因素可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性陈述中表达或暗示的结果、活动水平、业绩或成就有重大差异，包括在本年度10-K表格报告“风险因素”标题下讨论的风险和不确定性，以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他报告中讨论的风险和不确定性。 尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。读者应谨慎，不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅反映其发布时的状况。除非法律要求，否则我们不对本年度10-K报告发布日期之后的任何这些前瞻性陈述进行更新或修订，以使我们的先前陈述与实际结果或修订后的预期相一致。 风险因素摘要 投资我们的证券涉及高度风险。以下是我们证券投资具有投机性或风险性的主要因素摘要，这些因素在“项目1A. 风险因素”部分中已作更详细描述。此摘要应与“项目1A. 风险因素”一起阅读，不应作为面临我们业务的所有实质性风险的详尽总结。除了以下摘要外，您在投资我们的证券之前应考虑“项目1A. 风险因素”中载明的信息以及本10-K年度报告中的其他信息。 商业风险因素 • 我们面临着激烈的竞争，如果我们无法有效竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到影响。• 消费者行为的变化、技术的演变和分销平台的更新持续对我们业务产生不利影响。• 程序分销协议的丧失，或以不利条款续签这些协议，可能对我们的业务产生不利影响。• 广告商支出减少或广告市场变化可能对我们业务产生负面影响。• 我们品牌或声誉的损害可能对我们业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。• 我们的业务依赖于我们分发的内容持续吸引力和吸引力。我们观众和分销商的偏好难以预测且可能变化。• 我们数字平台的增长取决于我们吸引新客户、保留现有客户并继续增长从这些业务中获得的收入的能力。 •••我们的业务依赖于使用和保护某些知识产权，以及不侵犯。盗用或以其他方式侵犯他人的知识产权一起网络事件或攻击、信息或安全漏洞，或技术中断或故障，可能会产生负面影响。影响我们开展业务的能力或导致机密信息被不当使用，包括个人信息信息或其它敏感的商业信息，这些都可能对我们的声誉和我们造成不利影响。商业、财务状况和经营成果。我们受制于与隐私和数据保护相关的复杂且不断变化的法律法规。 我们的网络重新品牌化可能导致客户困惑和中断，进而导致评分和货币化降低。 ••我们可能会不时地对商誉和无形资产计提减值准备。经济状况不佳可能会对我们业务产生负面影响。 关键管理人员或受欢迎的空中和创意人才的流失可能会对我们业务产生不利影响。 劳动纠纷，无论涉及员工还是体育组织，都可能扰乱我们的运营，对我们业务产生不利影响。 我们受联邦、州和地方当局的监管，这些监管机构对我们企业施加了额外的成本和限制。 不利的诉讼或政府调查结果可能要求我们支付大量款项或导致繁琐的运营程序。 我们的无法成功投资于、获取并整合其他企业、资产、产品或技术可能会损害我们的业务、财务状况或经营业绩。 与旋转相关的风险因素 •••••我们可能未能从我们与康卡斯特公司的分拆（即“分拆”）中实现预期的收益。（康卡斯特），并且这种分离可能会损害我们的业务。我们作为一个独立公司的运营历史为零，我们的合并财务报表并不必然代表我们作为一个独立上市公司所取得的成果公司并可能不是一个可靠的未来业绩指标。我们历史上在Comcast内部运营，与分离有关存在风险。我们已承担并将继续承担大量成本，以创建独立运营所需的必要基础设施。上市公司可能因分拆而遭遇业务中断。与成为上市公司相关的义务将需要大量资源和管理工作。请注意。 如果我们未能保持有效的内部控制，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务结果，或者预防和发现欺诈行为，这可能会对我们业务或我们证券的市场价格产生重大不利影响。 • 关于分离事宜，康卡斯特同意为我们承担某些责任，我们亦同意为康卡斯特承担某些责任。若我们需在康卡斯特责任补偿下采取行动，可能需要转移现金以履行相关义务，这可能会对我们财务状况产生不利影响。此外，康卡斯特的责任补偿可能不足以保障我们免受将分配给我们负责的全部责任金额的风险。 • 在与拆分的关联中，我们积累了大量的债务，这可能限制我们的业务并对我们现金流、业务、财务状况和经营结果产生不利影响。 我们可能从非关联第三方那里获得比我们在与Comcast签订的协议中获得的条款更好的条款。 • 如果导致我们拥有构成我们业务的资产、负债和法律实体（“交易”）的交易，以及康卡斯特向其普通股股东分配我们普通股（“分配”）以及某些相关交易，不属于免于美国联邦收入税或非美国税的交易的范畴，康卡斯特及其/或其普通股股东可能面临重大的税负责任。 如果由于我们违反了与税务事项协议中我们所作的任何承诺或陈述，导致与Comcast的分离需纳税，我们通常将需要赔偿Comcast，而履行此赔偿责任的义务可能会对我们产生重大不利影响。 我们分家后，我们的行动受到重大限制，以避免引发重大的税务相关责任。 常见的股票风险因素 •••••我们的A类普通股的价格和交易量可能波动较大，股东可能会损失全部。或为他们在公司的部分投资。章程和公司条例中的规定以及宾夕法尼亚法律的某些条款可能会延误或防止Versant控制权发生改变。您在Versant的持股比例未来可能会被稀释。我们的普通股和将来的债务及任何优先股均处于从属地位。股票，并有效从属于我们对子公司的所有债务和优先股索赔权。我们无法保证我们的董事会将宣布派发股息，或者我们会购买我们的普通股票。根据我们预期内的股票回购计划。 我们的B类普通股具有重大的投票权和在某些可能对财务状况有重大影响的交易中的单独审批权，而Comcast的董事长兼首席执行官布莱恩·L·罗伯茨通过其对我们B类普通股的受益所有权，对Versant拥有相当的影响力。 第一部分 项目1. 商务 概览 Versant是一家运营于四个核心市场的媒体和娱