瀚蓝环境：瀚蓝环境股份有限公司2025年年度报告

公司简称：瀚蓝环境 瀚蓝环境股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人金铎、主管会计工作负责人吴志勇及会计机构负责人（会计主管人员）王天华声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以2025年度利润分配实施公告确定的股权登记日在册的股份数为基数，每10股派发现金红利8.00元（含税）。若在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动，维持每股分配金额不变。按截至2025年12月31日的股份数为基数，本次预计派发现金分红652,277,716.80元。 加上2025年度中期已派发现金红利203,836,786.50元（含税），2025年度公司累计拟派发现金分红总额856,114,503.30元，累计每股分红1.05元，同比增长31.25%，现金分红总额占2025年归属于上市公司股东净利润的43.39%。 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 本报告所涉及的对未来的预测和前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”之“可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................46第五节重要事项............................................................................................................................62第六节股份变动及股东情况........................................................................................................72第七节债券相关情况....................................................................................................................78第八节财务报告............................................................................................................................90 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 1、2025年营业收入同比增加20.51亿元，增长17.25%，主要是粤丰并表增加收入约27.21亿元，剔除该影响，则同比下降6.7亿元。其中，PPP工程收入下降3.0亿元、公司主动优化南海区环卫业务降低规模导致收入下降3.8亿元、去年同期含济宁固废电费及美佳污水东南厂污水处理费等往期一次性收入1.7亿元，剔除上述影响，则公司2025年营业收入同比增加约1.8亿元，主要是垃圾焚烧业务增约9,000万元（其中固废一部供热业务同比增加约5,900万元）、排水业务增加收入约9,000万元。 2、2025年归母净利润同比增加3.1亿元，增长18.58%，其中，去年同期含济宁固废电费及美佳污水东南厂污水处理费等往期一次性收益1.7亿元，剔除上述影响，则归母净利润同比增约4.8亿元，主要是：粤丰环保6-12月贡献归母净利润贡献约2.7亿元（考虑了并购贷款利息和无 形资产摊销的影响）；原固废业务增加约8,000万元，主要是供热规模扩大、部分项目炉渣调价等；能源业务上半年新增确认属下子公司江西瀚蓝能源有限公司业绩补偿收入4,564万元；公司持续落实降本增效举措取得良好成效，保持较高运营效率。 3、经营活动产生的现金流量净额同比增加约7.45亿元，增幅为22.77%，主要是本期新增粤丰环保并表贡献。 4.总资产规模较年初增加约229.12亿元，增幅为58.29%，主要是2025年6月起新增粤丰环保并表贡献等。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。√适用□不适用 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 报告期内，公司主要业务、经营模式、主要业绩驱动因素未发生重大变化。 （一）主要业务情况 公司主营业务包括固废处理业务、能源业务、供水业务以及排水业务。 1、固废处理业务：拥有固废处理纵横一体化产业链，具备对标“无废城市”建设、提供固废处理全产业链综合服务能力。 纵向一体化：已形成前端环卫一体化、中端转运及后端处理的纵向全链条发展模式。 横向一体化：对标“无废城市”理念，以生活垃圾焚烧发电为核心，横向一体化协同处理餐厨垃圾、污泥、工业废弃物、农业废弃物、医疗废物、大件垃圾、园林垃圾等污染源，形成无害化处理、资源循环、系统发展的产业新模式。 截至本报告披露日，瀚蓝已为全国20个省区市（含香港）、53个地级市、78个县区及泰国曼谷提供了优质固废处理服务。固废处理业务规模如下（含参股项目）： 2、能源业务：包括管道天然气、LNG贸易、液化石油气、氢能等多能供应业务。 3、供水业务：拥有供水服务全产业链，包括取水、制水、输水到终端客户服务。 4、排水业务：拥有水质净化厂运营、雨水和污水管网维护、排水户管理、泵站管理、入河排口管理等排水服务全产业链。 （二）主要经营模式 固废处理业务和排水业务的生活垃圾处理、餐厨、污泥和生活污水处理，均主要采用特许经营的模式，通过与当地政府或市政管理部门签订BOT、BOO、TOT或PPP特许经营协议，在特许经营的范围内提供相应服务。固废处理业务中工业危废处理和供热业务，以及排水业务中的工业废水处理采用市场化的经营模式，由公司和工业客户签订处理服务协议。 能源业务，通过持有燃气经营许可证或与政府签订燃气特许经营协议开展相关业务。 供水业务，通过在佛山市南海区当地建设自来水厂及铺设自来水管并提供相应供水服务。 （三）公司旗下供水、排水和燃气业务在南海区占有相对优势地位；固废处理业务方面，公司生活垃圾焚烧发电项目规模为国内行业前三、A股上市公司首位，为固废处理行业十大影响力企业之一。公司与粤丰环保固废业务布局有9个省级行政区重合，并购完成后，公司垃圾焚烧发电项目总产能中有超过50%位于广东省和福建省，是当地最大的固废处理企业，整体业务布局较多在区位优质的经济发达城市。报告期内，业绩情况符合行业发展状况。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 公司从事的业务为环境服务业，为城市发展和人们生活所必需，总体经营稳定。行业情况的具体分析见本节“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”。 公司旗下供水、排水和能源板块的燃气业务目前处于行业发展的成熟期；固废处理业务处于从规模扩张转向绿色、创新驱动的高质量发展阶段；能源业务板块的氢气业务属于行业培育期。 三、经营情况讨论与分析 （一）总体情况 2025年国内外宏观形势复杂多变，经济发展的不确定性较大，环保行业面临竞争态势加剧、技术迭代提速、环保监管持续收紧、应收账款结算周期延长等多重挑战，但在生态文明建设总体目标以及“碳达峰、碳中和”战略目标深入推进的背景下，环保行业刚需属性不变。生活垃圾焚烧发电行业是城镇环境基础设施的关键构成部分，是实现生活垃圾减量化、资源化、无害化处理的重要保障，也是推动经济社会发展全面绿色转型、协同推进降碳、减污、扩绿、增长的重要力量，全面践行高质量发展要求。 2025年是公司“十四五”战略规划的收官之年，在全球地缘政治变局、经济复苏分化与行业整体承压的复杂环境下，公司积极应对挑战，保持战略定力，坚持“固废处理为拓展核心、水务能源协同发展”的“一体两翼”业务发展模式，持续聚焦主业发展，巩固降本增效成效，推进重点工程建设，内外兼修提高运营水平，在控制风险的基础上积极拓展，主动作为，落地重大并购，加速并购整合，提高发展质量，用自身发展的确定性抵御外部形势的不确定性，保持可持续良性增长，实现“十四五”期间“再造一个瀚蓝”战略目标，为“十五五”发展赢得战略主动性。 2025年，公司获中国固废处理行业十大影响力企业、中国水业最具社会责任投资运营企业、中国环卫行业最具社会责任企业，上榜中国环境企业营收前50强、中国上市公司最具价值榜（环保行业唯一）、中国上市公司董事会公司治理特别贡献奖，公司行业影响力和美誉度持续提升。 1.重大并购落地，规模与效益同步提升 2025年6月，公司完成并购粤丰环保重大资产重组，并自6月1日起实现并表，公司垃圾焚烧发电项目规模达到97,590吨/日（含参股项目），增长52,540吨/日（含参股项目），位居国内行业前三、A股上市公司首位，公司综合实力和竞争力大幅提升，有利于为股东创造更大价值。粤丰环保并表对公司主要财务指标的影响如下： 2026年4月24日，公司披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟通过发行