通信行业市场回顾与展望
市场表现
- 2026年4月13日至4月17日，通信（中信）板块上涨8.13%，跑赢沪深300指数6.14个百分点，位列中信一级行业第1位。
- 2026年全年，通信行业累计上涨30.45%，在中信一级行业中排第1位。
- 中信通信行业包括120家上市公司，期间91家公司收涨，27家公司收跌。
- 涨幅前三名：剑桥科技、百邦科技、中贝通信；跌幅前三名：佳创视讯、世纪鼎利、汇源通信。
- 截至4月17日，中信通信行业PETTM为30.69倍，处于40.78%的分位数。
行业要闻
行业动态
- 中国6G研发步入全球第一梯队，预计2029年出台标准草案，2030年实现商用。
- 中国网络视听用户规模达10.99亿人，稳居各互联网应用首位。
- 中国移动AI超节点设备集采落地，5家企业中标，国产产业链具备规模化交付能力。
企业龙头
- Lumentum光芯片产能紧张，预计延长至2028年底，供需失衡成常态。
- 中际旭创2026年Q1业绩强劲，光模块需求高景气，原材料仍紧张。
- 台积电2026年资本支出将达520亿至560亿美元，AI需求强劲导致供应紧张。
技术前沿
- 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星。
- 英伟达发布全球首个开源量子AI模型Ising，攻克量子计算两大难题。
- 中国联通完成矿山场景高频毫米波相控阵RIS多跳组网技术验证。
- 中国移动发布单通道400G以太网物理层白皮书，推动下一代高速互连技术。
终端
- 荣耀首发YOYO Claw，开创终端厂商龙虾AI落地新范式。
- Counterpoint：Q1全球智能手机出货量同比下滑6%，苹果首次领跑。
- Gartner：Q1全球PC出货量增长4%，增长主要源于厂商提前备货。
本周关注：超节点渐行渐近
- 超节点是AI算力基础设施的核心创新，通过高速互联协议将多个计算单元紧密联接，形成高效计算系统。
- 光互连是超节点集群的“神经中枢”，AI大模型发展推动光芯片需求井喷，Lumentum产能紧张将延长至2028年底。
- 中国移动AI超节点集采落地，国产产业链具备规模化交付能力。
- 中兴通讯通过OEX正交无背板互联架构实现单柜128卡的系统级创新。
- 华为以自研“灵衢”协议和开源CANN策略构建自主可控计算生态。
- 未来两年是超节点从技术验证走向规模化部署的关键窗口期，开放与封闭、光与电、规模与效能将共同塑造领域格局。
投资建议
- 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局，估值水平有所回升。
- 建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
- 产业发展不及预期
- 技术创新进展缓慢
- 大国博弈升级
