航亚科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-17 无锡航亚科技股份有限公司专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售,主要产品包括航空发动机压气机叶片、转动件及结构件等高性能零部件和医疗骨科植入锻件。公司成立于成立以来,承担了多个国家、省、市重大航空发动机关键零部件制造科研攻关任务,包括钛合金、高温合金压气机叶片精锻技术研究及应用、涡轮盘先进加工技术研究、整体叶盘研发及产业化等项目。目前,公司是国内具备以精锻技术实现压气机叶片大规模量产并供货于国际领先发动机厂商的内资企业,已成为中国航发集团、赛峰集团、英国RR、GE航空等国内外主流发动机公司的供应商。未来,公司将继续增强压气机叶片、整体叶盘、机匣、涡轮盘等发动机关键零部件的工程化及产业化能力,并逐步形成发动机关键组件、单元体的工程技术与制造能力,逐步成为全球主要航空发动机整机制造商的重要合作伙伴。此外,公司还建立了医疗业务制造体系能力,形成一定的研发生产能力和市场影响力,逐步进入骨科关节成品加工领域。 本次活动,公司领导主要介绍了2025年年度及2026年一季度业务发展情况及经营成果,阐述公司各业务板块发展状况等内容。董事长强调聚焦四大类零部件主业、深耕重点战略客户是我们的首要选择,公司不断优化市场结构和产品结构,针对不同产品持续培育竞争力,实行一品一策,稳中求进。 2025年,公司营收出现小幅下滑、利润同比下降,主要原因是国际业务受短周期交付因素扰动,整体交付量有所波动,受到海外特种工艺供应链影响,导致北美市场部分叶片订单出现重大延期交付。此外,公司在积极拓展燃机新业务过程中,持续投入研发,但对相关市场竞争态势、部分客户差异化需求与公司技术储备、生产能力匹配的研判仍需提升,对当期业绩产生了一定影响。 2025年,公司市场及业务格局基本保持稳定,核心经营能力未受影响,除叶片业务外,其他业务板块均有一定幅度的增长,特别是整体叶盘及贵州航亚业务提升显著。 2026年一季度,公司业务结构仍然没有发生根本性变化,经营性业务稳健,影响当期业绩的主要原因来自于信用减值损失和汇兑损失。 本次主要互动交流重点内容如下: Q. LEAP发动机订单今年情况展望 A: 去年受短周期交付因素扰动,交付量有所波动。根据客户公开披露信息,LEAP发动机去年实际交付1802台,新增订单量3302台,同比增长9.6%。当前国际市场需求持续增长,LEAP发动机交付目标指引明确,公司业务与行业发展态势契合,具有长期增长动能。 Q.国际业务其他品类拓展情况 A: 公司环形件业务去年实现大幅增长,又新增leap环形件项目,有望今年实现量产,同时还在进行复杂结构机匣的开发研制。公司计划将机匣业务培育成仅次于叶片业务规模的产品板块。 Q. GENX、GE9X等新发动机项目认证进展及未来贡献预期 A:公司已完成GE9X和GENX项目的研发,及时响应了客户的紧急需求,未来将作为核心供应商持续供货。同系列的GE90项目,公司也正在进行产品交付。随着后续项目需求释放,叶片交付量将稳步提升。 公司国际叶片产品结构持续向高压段转子及静子部件延伸,研发能力取得国际头部客户认可,部分项目进展获客户肯定并公开通报。面对国际市场竞争,公司还将依托马来西亚生产基地强化交付效率与成本竞争力。 Q.公司在燃机领域的拓展规划 A: 公司自2017年就开始开展燃机业务,目前聚焦航改燃轻型燃机领域,主要开展两大类业务:压气机叶片和盘件成品加工。 公司当前在燃机业务上坚持“有所为、有所不为”的战略导向,重点聚焦技术门槛高、与现有航空零部件能力协同更强的航改燃机领域,对于部分工业类轻型燃机项目持审慎态度。 报告期内,受航空发动机重点项目研发及产能挤占影响,燃机板块交付节奏阶段性调整,收入结构与占比出现波动。但随着在手订单逐步释 放及生产效率优化,预计后续交付规模将回升。 公司将依托多年积累的盘件与叶片制造能力,通过缩短周期、提升合格率等方式挖掘存量产能潜力,在不盲目扩张的前提下提升产出弹性,支撑燃机与航空业务协同增长。 Q. 马来西亚工厂的最新规划情况? A: 马来西亚工厂拟建设两栋专业化厂房:一栋专注压气机叶片生产,满产规划年产能150万片;另一栋布局医疗骨科植入物锻件生产,满产规划年产能100万件。选址马来西亚主要考量其与新加坡共同形成的东南亚航空零部件产业集群优势,便于就近服务赛峰、罗罗、GE等既有国际客户,并拓展国际潜在合作机会;医疗业务方面,亦契合主要客户属地化配套需求,为后续量产奠定基础。该基地将承接公司自动化与先进工艺迭代成果,优先配置成熟高效产线,以期尽快实现规模化生产与效益贡献,增强对国际客户的近岸交付能力与供应链韧性。