瞭望国资系列9：央企科技指数大幅反弹

证券研究报告 核心观点 分析师徐陈翼SAC证书编号：S0160523030003xucy@ctsec.com 国资委推进巡视监管强化与数据治理规范，地方锚定安全与发展 上周国资委统筹推进巡视监管强化与数据治理规范，持续推进央企提升规范化运作水平；地方层面则因地制宜，四川、吉林、浙江、重庆等地围绕安全生产、人工智能“第二曲线”、数字化平台升级及党建人才培养等方向展开差异化部署，全面培育新质生产力。 分析师王亦奕SAC证书编号：S0160522030002wangyy01@ctsec.com ❖能源央企一季度稳健开局，加速绿色低碳产业转型 相关报告 中石化高层赴浙调研，明确要求以深化体制机制改革推进二次创业；华能集团召开一季度经济活动分析会，在总结“开门红”成果的基础上，重点部署增强安全保供与加快绿色低碳转型等核心任务。 1.《历年4月行情能否指引后续？——4月决断系列2》2026-04-122.《中国神华推出“10派10.3元”分红预案——瞭望国资系列8》2026-04-083.《如何应对4月不确定性——4月决断系列1》2026-04-06 ❖央企主题指数修复性反弹，科技细分领涨 上周（4.6-4.11）受外部地缘局势缓和提振，央企主题指数整体跟随大盘上行，但内部结构分化显著。具备高成长属性的央企科技引领指数（+8.32%）与央企科技创新指数（+6.53%）展现出极强的向上动能，涨幅大幅跑赢沪深300指数及能源、ESG等其他主题指数。 27家央企披露分红预案 ❖ 1）重大重组：上周共计19起上市央企重组事项。电投能源拟收购国家电投旗下内蒙古白音华煤电100%股权；东航物流受让东方航空物流11.29%股权。中国铀业通过收购Bannerman Energy(UK) Limited 45%股权等。2）回购分红：上周3家央企推进股票回购事项、27家央企发布分红预案。其中，中国电气装备集团旗下许继电气、平高电气、宏盛华源、中国西电本周同步披露分红预案，现金分红比例分别为每10股派发现金红利2.21元、1.43元、0.222元、0.54元。 ❖风险提示：政策落地不及预期风险、市场波动风险、资产整合与协同效应风险等。 内容目录 1国资委强化监管与治理，地方国企锚定安全与发展........................................................32能源央企一季度稳健开局，加速绿色低碳产业转型........................................................53央企科技指数大幅反弹............................................................................................5427家央企披露分红预案...........................................................................................74.1重大重组...........................................................................................................74.2回购分红...........................................................................................................75风险提示.............................................................................................................10 图表目录 图1：国资委上周动态...............................................................................................4图2：央企集团经营动态............................................................................................5图3：主要央企指数市场表现.....................................................................................6图4：诚通央企指数市场表现.....................................................................................6图5：并购重组情况..................................................................................................7图6：股票回购情况..................................................................................................8图7：股票分红情况..................................................................................................9 1国资委强化监管与治理，地方国企锚定安全与发展 国资委统筹推进巡视监管与数据治理。4月7日，国资委党委举办2026年第一轮巡视干部培训班，强调以问题为导向提升巡视精准性，并围绕产权管理、科技创新等专业领域对80余名巡视干部开展赋能培训；4月8日，国资委召开树立和践行正确政绩观学习教育督导组培训会议，派出2个督导组对中国节能、华侨城集团等4家中央企业开展实地督导，要求严督实导推动学习教育走深走实；4月9日，针对国家统计局反馈的2025年常规统计督察意见（指出防治统计造假、数据质量管控等不足），国资委党委书记张玉卓表态照单全收、限期整改，严防统计造假以切实提升国资系统数据质量。 四川、吉林、浙江、重庆四地围绕安全稳定、改革转型与数字化建设展开差异化部署。具体来看，四川省国资委召开省属监管企业第二季度专题会议，将信访稳定、安全生产置于核心位置，部署防汛防灭火、工程建设等重点工作；吉林省国资委召开企业董事长述职会议，强调国企需聚焦政治责任，前瞻性布局人工智能、新能源等“第二曲线”，以资本回报提升推动企业做强做优；浙江省国资委则聚焦“浙企采”平台建设，以问题导向规范招投标管理，运用人工智能技术升级平台功能，提升国资监管数字化水平；重庆市国资委召开党建人才工作推进会，明确以国企高质量党建引领发展，深化“五提升”工程。 2能源央企一季度稳健开局，加速绿色低碳产业转型 中国石油化工集团与中国华能集团分别围绕战略转型与经营攻坚展开关键部署。中石化于4月7日由外部董事赴浙调研，实地考察炼化、新材料等基地及新能源业务站点，围绕“十五五”规划开展专题座谈。期间调研团队还赴新和成、中控技术进行了深度产业交流。另一方面，华能集团于4月8日召开一季度经济活动分析会，全面总结一季度“开门红”成果。党组书记温枢刚强调坚决完成巡视、审计等整改重大政治任务，确保上半年“时间过半、完成任务过半”，并重点部署增强安全保供能力、加快绿色低碳转型等工作；总经理钟东鸿亦就安全保供、改革创新等具体事项作出精细化安排。 3央企科技指数大幅反弹 上周央企主题指数整体迎来修复性反弹，科技相关指数表现突出。受美伊局势缓和等外部因素提振，A股主要宽基指数同步上行，沪深300指数全周上涨4.41%。央企主题指数表现呈现显著分化特征：央企科技引领指数、央企科技创新指数表现领先，全周分别上涨8.32%、6.53%；央企股东回报指数、诚通央企ESG指数、央企现代能源指数涨幅相对偏弱，全周分别上涨0.92%、3.53%、2.30%，相对跑输沪深300。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 427家央企披露分红预案 4.1重大重组 上周共计发生19起上市央企重组事项，核心聚焦能源、化工及高端制造领域。其中，电投能源拟以超110亿元收购国家电投旗下内蒙古白音华煤电100%股权，大幅强化煤炭资源自给与煤电一体化协同效应；东航物流以27.17亿元受让东方航空物流11.29%股权。此外，中化国际推进南通星辰100%股权收购，加码基础化工产业链整合；中国铀业通过收购Bannerman Energy(UK) Limited45%股权，积极布局海外铀资源以保障国家能源供应链安全；保变电气拟以超4亿元收购保定新生冷却设备及天威线材制造部分股权，完善电力装备配套体系；中广核技完成中广核技术发展股份股权收购，深化核技术应用产业链协同。 4.2回购分红 上周共有3家央企推进股票回购事项。物产中大股东前期提议的回购计划正处于顺利实施阶段。此外，中国东航和盛和资源已通过董事会预案进行股票回购，价格上限设定分别为5元/股和30元/股。 分红方面，上周共有27家央企正式发布分红预案。其中，中国电气装备集团旗下许继电气、平高电气、宏盛华源、中国西电同步披露分红预案，现金分红比例分别为每10股派发现金红利2.21元、1.43元、0.222元、0.54元。此外，国博电子、萤石网络分红力度相对突出，预案分别为每10股派发现金红利4.26元、4.00元。 5风险提示 1.政策落地不及预期风险：国资委在巡视监管、数据治理、地方国企数字化转型及科技创新等方面的部署，若执行力度或推进节奏不及预期，可能影响央国企改革成效与经营质量，进而对相关板块估值及盈利预期形成压制。 2.市场波动风险：当前央企主题指数整体呈现修复性反弹，但板块内部科技、能源、ESG、股东回报等细分方向分化显著。若市场风险偏好下行、行业景气度波动加剧，可能导致央企指数持续走弱、相关投资逻辑兑现受阻。 3.资产整合与协同效应风险：上市央企并购重组、股权整合事项存在审批、整合进度及协同效应不及预期的可能；分红预案落地、回购实施进度亦存在不确定性，若相关回报方案执行低于市场预期，或将影响板块估值支撑力度。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性