铅周报：关注再生铅冶炼复产进程 逢高轻仓试空

第一章 行情与逻辑

• 产业供需分析：
  • 供应端：国内北方矿山复产加快，原生铅精矿供应增加，加工费维持稳定，硫酸价格上涨未明显影响铅精矿加工费。
  • 冶炼端：原生铅开工率上升（63.42%，环比+1.93%），河南稳定，湖南略降，云南恢复；再生铅开工率下滑（41.94%，环比-2.87%），安徽、河南减产，江苏、内蒙古小幅提产。
  • 消费端：铅蓄电池开工率回升（69.66%，环比+2.38%），但终端市场淡季，企业订单走弱，以销定产下调计划。
  • 库存数据：截至4月16日，SMM铅锭五地社会库存6.13万吨，较4月9日增0.58万吨。
• 交易策略：
  • 单边：逢高分批布局空单，关注再生铅冶炼及铅锭进口盈亏。
  • 套利：暂时观望。
  • 期权：暂时观望。
• 核心观点：供应稳中有增，消费转淡，库存持续累库。

第二章 原料端

• 原生原料供应：详细分析国内原生铅精矿供应情况。
• 再生原料供应：分析再生铅原料供应情况。

第三章 冶炼端

• 全球精炼铅：分析全球精炼铅市场动态。
• 国内精炼铅进出口：分析国内精炼铅进出口数据。
• 原生铅冶炼企业利润：分析原生铅冶炼企业利润水平。
• 原生铅供应：综合分析原生铅供应情况。
• 再生铅冶炼企业成本及利润：分析再生铅冶炼企业成本及利润。
• 再生铅供应：综合分析再生铅供应情况。

第四章 需求端

• 铅合金及其板材：分析铅合金及其板材需求情况。
• 汽车：分析汽车领域铅需求。
• 摩托车、电力、通信：分析摩托车、电力、通信领域铅需求。

作者承诺与风险提示

• 作者承诺独立、客观地出具报告，不涉及利益冲突。
• 风险提示：报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。