通信行业周报：中际旭创一季报业绩超预期，DeepSeek寻求融资

通信周观点

1. 行业景气度延续：中际旭创2026年第一季度业绩高增，反映高速光模块需求旺盛，光模块行业景气度延续。仕佳光子扩产与业绩增长，显示光芯片与器件需求向好。
2. AI算力基础设施发展：工业富联在AI服务器、交换机及CPO方向的进展，利好AI算力基础设施与高速互连产业链持续放量。
3. AI与先进制程需求高景气：台积电业绩与资本开支验证了AI和先进制程需求高景气，服务器板块有望受益。
4. 国产大模型竞争升温：DeepSeek融资推进说明国产大模型竞争持续升温，利好国内IDC行业与模型产业链发展。
5. AI数据中心建设需求强劲：甲骨文加码数据中心电力配套，反映出AI数据中心建设需求强劲，利好数据中心能源与基础设施环节。
6. 特斯拉自研算力芯片快速迭代：特斯拉自研算力芯片快速迭代，利好AI及先进算力芯片产业链发展。

细分赛道

• 服务器：工业富联AI服务器、交换机及CPO业务进展，利好AI算力基础设施与高速互连产业链。
• 光模块：中际旭创业绩高增，反映高速光模块需求旺盛，光模块行业景气度延续。
• IDC：DeepSeek融资推进，说明国产大模型竞争持续升温，利好国内IDC行业与模型产业链发展。

核心数据更新

• 电信业务：2026年1-2月电信业务收入同比下降1.7%，但电信业务总量同比增长8.4%。
• 光模块数据：2026年2月我国光模块出口金额同比增长26.6%，1-2月累计同比增长17.7%。
• 物联网数据：截至2月末，蜂窝物联网终端用户数同比增长8.11%，2025年全球蜂窝物联网模组出货量同比增长15%。

投资建议与估值

建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。

风险提示

AI建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。