山东路桥：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董事长、法定代表人林存友、主管会计工作负责人董事、总经理万雨帆及会计机构负责人（会计主管人员）总会计师裴仁海声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn），公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的公告为准，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中的“十一、公司未来发展的展望”部分描述了公司经营中可能面临的风险及公司应对措施，敬请查阅。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2026年3月31日总股本1,552,441,461股扣除回购的股份9,159,925股后的1,543,281,536股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.87元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析......................................................11第四节公司治理、环境和社会..................................................43第五节重要事项..............................................................58第六节股份变动及股东情况...................................................126第七节债券相关情况.........................................................133第八节财务报告.............................................................149 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、载有法定代表人签名的公司2025年年度报告全文。 五、以上备查文件的备置地点：公司证券管理部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求 公司具有多年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的业务体系和管理体系，是全领域、全产业链的工程建设服务商。公司业务涵盖公路、桥梁、隧道、铁路、市政、产业园区、轨道交通、养护等施工领域，创下诸多“国内之最”“国际一流”品质工程，先后荣获鲁班奖、国家优质工程金奖、詹天佑奖、全球道路成就奖等国家级、世界级荣誉，综合实力位居全国同行业前列，是山东省公路建设行业的主力军。 （一）公司主要产品及用途 报告期内，公司路桥工程施工业务实现收入616.62亿元，占营业收入的89.92%；养护工程施工业务实现收入44.48亿元，占营业收入的6.49%。 多年来，公司在公路、桥梁、隧道、铁路、城市基础设施等板块深耕细作，形成了门类齐全、覆盖广泛的业务产品体系，积累了极为丰富的大型复杂工程施工经验。 公路板块。公司是山东省“九纵五横一环七连”高速公路网的中坚施工力量，累计参建高速公路总里程约6,157公里。从山东省第一条高速公路济青高速开始，先后参建了京沪、京台、沈海、临临、潍青、日兰、济泰、济广、济潍高速，省外参建了宁沪、大广、沪瑞、云南蒙自、四川乐宜、四川乐自、辽宁沈康、新疆连霍、深圳机荷、申苏浙皖、京雄高速、云南楚大等国家重点工程。其中，京台高速泰安至枣庄段改扩建工程、济南至潍坊高速公路工程先后斩获2023年度、2024年度全球道路成就奖（GRAA）。 桥梁板块。从20世纪70年代承建山东省黄河上第一座公路桥梁平阴黄河大桥开始，公司累计参建大桥、特大桥总里程约572.0公里。先后参建青岛胶州湾大桥、南京长江二桥、三桥、四桥，润扬、苏通、崇启长江大桥、张靖皋长江大桥等国家重点桥梁工程。其中，南京长江二桥攻破环氧沥青钢桥面铺装世界工程难题，获2004年国家工程金质奖；青岛胶州湾跨海大桥获2013年“乔治·理查德森”奖。 隧道板块。公司整合内外资源优势，着力提升隧道专业化、智能化、机械化施工能力，累计参建隧道总长约181公里。先后参建济南绕城高速连接线、潍日高速、泰东高速、临临高速、济潍高速、济泰高速、云南楚大高速等多条高速的大型、特大型隧道工程。其中4,110米济潍高速盘顶山特长隧道是目前山东省高速公路最长隧道；承建的老虎山隧道是当时单洞隧道跨径最大的公路隧道，长度1,888米在全球八车道公路隧道中位列第四。 铁路板块。公司打造铁路工程板块，促进业务“多元化”发展，累计参建高铁总里程约203.1公里。先后参建了鲁南、潍莱、郑济、潍烟、龙烟、匈塞等8条高铁项目及济南化工产业园铁路专用线、内蒙古巴新铁路、山东寿平铁路、黄大铁路、河南省新开铁路竖开段改建工程等多条普速铁路。其中济郑高铁长清黄河特大桥是国内首个采用钢筋混凝土结构跨越黄河下游的高速铁路桥，也是当时铁路单联最长、规模最大的预应力钢筋混凝土五塔斜拉桥。 城市基础设施板块。市政领域：公司持续打造跨区域、多种类的城市建设服务能力，布局南京、天津、济南等全国多个重点城市。参建临沂快速路、青岛三沙路综合管廊项目、成都西江河流域水环境综合整治项目等，覆盖市政道路、高架桥、综合管廊、城乡开发、生态修复、旧城改造升级、水污染治理、天然气管道等多元工程。产业园区领域：承建中锦信数字娱乐创新产业园、莱山经济开发区人工智能产业园、瑞宝特莱阳国药医药产业园等产业园区项目，园区类型涵盖新能源、人工智能、装备制造、低空经济等。轨道交通领域：公司累计参建济南地铁4号线、青岛地铁1号线、宁波地铁3号线等12条地铁项目，总里程约29.3公里。 2.公路养护工程施工业务与产品 公司是国内较早进入道路养护施工领域的企业，以打造国内领先的基础设施综合养护服务商为发展目标，积极研究应用绿色低碳养护技术，大力发展绿色养护产业，高速公路累计养护里程突破9,000公里。多年来，公司持续推进业务从“传统养护”向“预防性养护、绿色再生养护、智慧化养护、网络化养护”转变，树立了山东路桥“绿色低碳、精准长效”养护品牌。一是构建了微表处、超表处、超薄罩面等预防性养护全产业链体系，相关工艺累计应用超2,346万㎡，其中超薄罩面技术成功应用于青岛胶州湾跨海大桥等重点工程。二是形成涵盖就地热再生、就地冷再生、厂拌热再生、厂拌冷再生的四类路面再生技术体系，自主研发的就地热再生设备已在山东、天津、内蒙古等国内十余个省份推广应用，累计再生规模达2,645万㎡，节约石料255万吨、沥青16.5万吨，再生数量及质量稳步提升。三是构建集研发、生产、施工、服务于一体的智慧化养护产业格局，研发沥青路面智能管控集成技术，打造“全过程智慧管控+无人施工+集中养护”新模式，成功应用于威青高速等项目。四是持续完善养护基地建设布局，采用“永临结合”模式，科学规划、合理布局，已建成36个养护基地，形成覆盖广泛、规模适度、绿色环保的养护基地网络体系，通过基地化运作，实现了混合料销售、国省道养护、再生工艺推广、绿化保洁等综合“养护+”项目市场拓展。 报告期内，公司中标川藏铁路保通保畅养护工程和青岛普通国省道长周期养护项目等，其中青岛国省道养护项目系山东省首个专业化长效运维项目。 （二）公司主要业务模式 报告期内，公司工程施工项目的主要业务模式包括工程承包合同模式和融资合同模式。 工程承包合同模式是指通过投标或其他方式承揽施工业务，与发包人签订工程承包合同，负责合同内工程的全部施工任务，向发包人提供施工服务，包括向项目业主提供施工总承包服务和向其他工程施工总承包方提供工程专业分包服务等。发包人根据合同约定时间和比例支付工程进度款，办理工程交（竣）工验收手续，工程竣工结算后支付剩余工程款，按合同约定返还工程质保金或保留金。 融资合同模式是指公司通过招投标等合规方式向发包人提供工程施工和融资服务，公司负责工程建设施工，同时为发包人提供项目融资，通过项目运营收入或业主回购收回投资。报告期内，公司涉及的融资合同模式主要为入股施工一体化、投资施工一体化和PPP(即政府和社会资本合作项目)项目等。入股施工一体化是指作为施工单位或建设单位，入股项目公司参与施工项目投资，并承担项目施工任务和/或运营任务（含投建营全流程运营）的项目模式，该模式下公司按合同约定获得施工收益、投资收益及/或相应的运营收益。投资施工一体化是公司作为施工单位，自行或指定合作方认购业主指定的基金份额参与项目投资，并承担项目施工任务的模式，该模式下公司按合同约定获得施工收益、投资收益等。PPP项目是指公司通过与政府、其他社会资本合作，参与公共基础设施的投资、融资、建设与运营，运营期内，公司通过使用者付费或政府购买服务方式获取投资回报及收回投资成本。根据2023年11月《国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部〈关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见〉的通知》（国办函〔2023〕115号），政府和社会资本合作项目聚焦使用者付费。 工程承包合同模式中，公司收入为向发包人提供施工服务而按期收到的工程款，在工程管理、成本控制、合同变更等方面存在风险。融资合同模式中，公司收入除施工收入外，在公司自行出资的情况下另取得按合同约定的投资收益、运营收益（如有），该模式中，PPP项目存在政策