聚焦“做好自己的事”

核心观点与政策重点

• 外部风险应对与国内发展并重：尽管中东冲突持续带来外部风险，中国仍将采取缓解措施以保障供应，政策重心持续聚焦于“做好自己的事”。预计宏观政策将更强调利用国内驱动因素来抵消外部冲击，下一关键节点为4月下旬的政治局会议。
• 经济政策信号：总理李强近期主持的经济专家和企业家座谈会传递积极信号，显示中国经济在第一季度开局良好，展现出韧性。会议强调三大政策优先事项：升级和扩大服务业以支持就业和信心；加速“AI+”和制造业数字化、智能化转型以提升生产力并培育新增长引擎；加大力度促进就业和收入增长，包括实施城乡收入增长计划以支持消费复苏。
• 私人部门信心提振：当前私人部门信心仍需提升，长期企业信贷疲软可见一斑。短期内，积极的财政政策有望提供支持，特别是通过基础设施投资拉动投资。地方政府专项债发行已提前，第一季度已使用1万亿元用于项目建设，继续支撑工业园区和交通等领域的投资。

反垄断政策进展

• 政策行动加速：中国最新的反垄断政策动作显示，部委层面的具体、操作性指导正在加速，互联网平台和电池行业仍是重点监管对象。
• 针对性措施：监管机构将对特定行业采取更有针对性的行动，包括：针对互联网平台，规范补贴计划、禁止强制商家促销；针对电池企业，实施产能预警、规范价格竞争、缩短供应商付款期限、加强质量监管，并为地方投资活动提供标准化指导。
• 政策影响：这些针对性措施与全国人大和“十四五”规划纲要中强调建设统一大市场的顶层设计一致。虽然针对特定行业，但这些措施可能被更广泛地推广。预计质量检查、价格行为监管和标准制定（政府采购、市场准入、补贴、知识产权保护等）将进一步加强，国家发改委、市场监管总局和工信部可能主导相关工作。
• 政策效果：自去年7月反垄断行动正式发起以来，已取得一些积极成果。例如，3月工业生产者出厂价格数据显示，光伏设备和锂电池制造价格同比分别上涨5.2%和2.5%，而2025年6月同比分别下降10.9%和4.8%。

全球化与高水平开放

• 高层互访与经贸合作：全球商界领袖近期密集访华，例如美国商会代表团赴穗深开展经贸活动，涵盖医药、IT、制造业和消费品等多个领域。这有助于巩固中国与美国关系中的积极势头，预计领导人将于5月中旬会晤。
• 两岸交流与合作：国民党主席连胜文结束六天大陆访问，大陆同步推出促进两岸交流合作措施，聚焦便利往来、支持经贸合作和扩大文化交流。
• 与其他贸易伙伴合作：在中国外部环境不确定性背景下，中国正加速与其它贸易伙伴的高层交往和务实合作，例如阿联酋阿布扎比王储访华期间，中阿签署了24项贸易和投资协议；西班牙首相访华讨论可再生能源、投资和农产品贸易；越南总统访华聚焦互联互通、产业合作和数字基础设施。
• 开放目标：一系列互动凸显了中国推进高水平开放和实现贸易平衡的目标。这发生在3月出口有所放缓（部分由于春节迁徙期推迟）而进口仍因高科技需求激增的背景下。

关键数据与观察

• 能源消费：八省煤炭消费量环比略有上升。
• 价格走势：3月PPI数据显示，光伏设备和锂电池制造价格同比分别上涨5.2%和2.5%，显示成本压力可能加速特定行业（产能过剩）的整合。
• 贸易数据：3月出口因春节迁徙期影响有所放缓，进口则因高科技需求激增而强劲增长。