燃料油日报：新加坡3月船燃销量呈现增长态势

市场分析

上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.12%，报4021元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.31%，报4480元/吨。当前处于美伊停火的窗口期，市场对美伊谈判预期增加，但实质性停战协议尚未达成，霍尔木兹海峡通航也未恢复，供应端矛盾仍存。高硫燃料油市场结构表现更为坚挺，主要因中东地区燃料油（高硫为主）出口大幅下滑，导致亚洲市场收紧。同时，俄罗斯港口受乌克兰无人机袭击，装船效率下降，其中乌斯特鲁加港4月上中旬无燃料油发货，4月份出口或再度下滑，进一步收紧高硫燃料油基本面。船燃方面，部分燃油加注需求转移至新加坡，新加坡3月份船燃销量预计环比增加1.86%，同比提升6.63%。

策略

高硫燃料油：短期中性，关注伊朗局势走向；低硫燃料油：短期中性，关注伊朗局势走向；跨品种、无跨期、期现、期权策略均无。

风险

地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

包含新加坡高硫/低硫燃料油现货及掉期价格、月差，燃料油FU期货主力合约及指数收盘价、近月合约价格及月差、成交持仓量，低硫燃料油LU期货主力合约及指数收盘价、近月合约价格及月差、成交持仓量等图表。

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

潘翔，康远宁。