镇海股份：镇海石化工程股份有限公司2025年年度报告

公司简称：镇海股份 镇海石化工程股份有限公司2025年年度报告摘要 二〇二六年四月 第一节重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站：www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第六届董事会第五次会议审议通过，公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税）。截至2026年4月15日，以公司总股本238,685,877股为基数计算，合计拟派发现金红利23,868,587.70元（含税），占当年合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为36.10%。 如在董事会审议通过利润分配预案之日起至实施权益分派股权登记日期间公司总股本发生变动，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整利润分配总额，并将另行公告具体调整情况。 上述预案需提交公司2025年年度股东会审议。 第二节公司基本情况 1、公司简介 2、报告期公司主要业务简介 （一）公司所处的行业 按照《国民经济行业分类》，公司主营业务属于专业技术服务业(M74)中的“工程技术与设计服务”子行业。按照中国住房和城乡建设部的《工程勘察设计行业分类表》，该行业涵盖勘察、煤炭、化工石化医药、石油天然气、电力、建筑、水利等21类，本公司拥有化工石化医药行业甲级和石油天然气（海洋石油）行业（油气库）专业甲级工程设计资质，是专注于石油化工领域的工程建设技术服务企业。公司经营业绩与石油化工行业的景气度及资本开支计划呈现显著的正相关性，并可能随之发生周期性波动。 （二）行业的发展阶段以及周期性特点 公司主要服务于石化行业，为客户提供涵盖规划咨询、设计、采购、施工管理、监理、开车试运行、结算审核直至运营服务的全过程工程解决方案。下游客户主要包括中国石化、中国石油、中国海油、中国中化、福海创、荣盛石化、恒逸石化等大型央企、地方国有企业和民营石化企业。公司业务发展直接受到石化产业固定资产投资规模、技术升级集成及国家政策导向的影响。 一方面，国民经济持续增长、产业结构优化升级为石化行业提供了发展基础。然而，2025年行业面临基础有机原料市场竞争加剧、部分大宗产品产能结构性过剩等挑战，导致固定资产投资增速回落，行业景气度呈现分化态势。另一方面，工程技术与设计服务作为智力与技术密集型行业，其发展受到新技术应用、产业政策、智力资源等多方面影响。当前，在“高端化、绿色化、数字化、安全化”转型目标驱动下，行业对技术创新与智能化改造的需求日益迫切。与此同时，石化行业专业技术服务具有深度定制化和高频率现场服务的特征，存在一定的区域与专业壁垒。总体而言，工程技术与设计服务行业的周期性波动本质上是固定资产投资、技术迭代、政策约束与市场需求等多维动态平衡的结果。 （1）石化行业高质量增长 石化产业是关系国计民生的支柱性、战略性产业，是国民经济的“压舱石”。2025年，尽管行业整体营业收入和利润总额同比有所下降，但作为全球最大的石化化工产品生产国和消费国，我国石化产业凭借其巨大的经济总量、完整的产业链条以及高度的产业关联性，对稳定工业经济增长、保障能源安全、培育新质生产力依然发挥着关键作用。当前，行业运行在多重因素影响下呈现新的特征，同时也面临结构性矛盾。成本与供给端，国际原油价格震荡下行，2025年布伦特原油现货均价同比下跌14.4%，行业加速向“减油增化”、炼化一体化深度转型，产能扩张趋于理 性；需求与市场端，基础有机原料市场竞争加剧，部分大宗产品面临产能结构性过剩与国内需求增速放缓的双重挑战。与此同时，新能源、电子信息、低空经济、人形机器人等新兴领域的需求正成为行业重要的增长点。当前制约行业发展的主要矛盾表现为“高端精细化学品供给不足”与“低端大宗产品竞争加剧”并存。这导致行业固定资产投资增速回落，景气度呈现分化。 当前，新一轮科技革命和产业变革的加速演进正在重构石化化工产业结构。产业升级的核心在于创新驱动、智慧化转型、绿色升级和国际拓展，旨在有效应对基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足、国内需求增速放缓及外部不确定性增加等多重挑战，从而推动产业向高质量发展迈进。 就炼油板块而言，成品油产销和出口面临一定压力。国内市场投资行为正经历深刻的结构性转变，旨在平衡资本开支与盈利能力。随着政策明确“严控新增炼油产能”及淘汰落后装置的推进，产业集中度进一步提高。炼油板块投资更趋理性，投资重点转向现有装置的智慧化改造以及通过“减油增化”实现效益提升。 就化工板块而言，国内市场投资额更高、增速更快，市场潜力更大。2025年，基础化工板块的市场表现显著优于石油石化板块，反映了市场对其转型前景的积极预期。受益于新兴产业需求的快速增长，以及电子化学品、高端聚烯烃、生物基材料等领域的技术突破与政策支持，化工行业正加速从大宗品向精细化、高端化转型。该板块呈现出技术专用性强、定制化要求高、迭代速度快、投资主体多元化等特征。公司现阶段正聚焦于该领域的市场开发、能力建设及创新研发动能的打造。 1）石化产业投资方面 石油和化工行业克服“供强需弱”等不利影响，经济运行在结构调整中稳步推进。根据中国石油和化学工业联合会发布的数据，2025年全行业工业增加值同比增长6.9%，高于全国工业增速1个百分点。从“十四五”收官整体表现看，全行业营业收入比2020年（“十三五”收官年）增加41.4%，利润增加36.2%。但就年度而言，受产品价格持续下跌等因素影响，2025年主要石化产品营业收入、利润和进出口总额同比有所下滑。行业增长动能正在从过去“拼规模、拼投资”的模式，向“创新+内需”驱动转换。投资结构持续优化升级，大规模设备更新等政策直接形成有效投资。根据国家统计局2025年数据，化学原料和化学制品制造业固定资产投资累计同比增长11.2%。 2）石化产品需求方面 石化产品需求结构性分化特征更加显著，“油降化升”的转型趋势愈发凸显。根据中国石油集团经济技术研究院报告，成品油需求自2024年起持续下滑，2025年表观消费量同比下降3%，其中汽油、柴油消费量分别下降2.4%和4.4%。这主要受新能源汽车销量强劲增长（全年超1600万辆，渗透率近50%）及LNG重卡替代等因素影响。相比之下，化工原料用油需求成为石油消费增长的新引擎，2025年同比增长8.8%。下游终端行业中，房地产相关化工品需求持续承压，而汽车（特别是新能源汽车）、家电等在政策刺激下内需改善，拉动了工程塑料、改性塑料等需求；纺织行业外需波动但内需复苏，支撑了PTA-聚酯产业链的稳定。整体来看，石油消费的定位正逐步转向“交通用能保障+原料用能核心”。 3）石化产品供给方面 报告期内，国内油气与主要化学品供给能力稳步提升。根据中国石油和化学工业联合会发布的数据，原油产量同比增长1.5%，达2.16亿吨，实现“七连增”；天然气产量同比增长6.2%，达2618.9亿立方米。原油加工量和表观消费量均创历史新高，分别达7.38亿吨和7.9亿吨。主要化学品总产量同比增长5.9%。“减油增化”的转型成效显著，2025年国内化工轻油产量达1.84亿吨，同比增长8.8%，化工轻油收率提升至25%；同期成品油收率则下降3.7个百分点。随着裕龙石化、古雷炼化二期等一批大型炼化一体化项目在2025年进入建设或调试关键阶段，产业继续向沿海七大石化基地集聚。同时，行业自给率实现跃升，2025年乙烯当量自给率升至78.1%，PX自给率维 持在79.4%，产业链韧性不断增强。 4）国际原油价格及国内炼油企业产能利用率方面 报告期内，国际原油市场主要由供需基本面主导，布伦特原油期货年均价为68.19美元/桶，同比下降14.6%，创下近五年最低水平。地缘冲突仅对油价形成阶段性扰动，全年市场由供需紧平衡转向明显过剩。国内炼油企业产能利用率整体保持稳定但内部分化加剧，行业在政策调控与市场出清的双重作用下持续进行结构性调整。根据隆众资讯数据，2025年国内炼厂常减压产能利用率为71.06%，与上年基本持平。然而，不同类型炼厂的表现迥异：主营炼厂凭借规模与政策优势，产能利用率逆势上涨1.24个百分点至79.22%，发挥了市场保供的稳定器作用；与之形成鲜明对比的是，独立炼厂因原料获取受政策制约，开工率显著承压，全年产能利用率仅为59.21%，同比下跌1.37个百分点，其中山东地炼更是大幅下跌4.85个百分点至48.8%。与此同时，以恒力石化、荣盛石化为代表的民营大炼化企业则延续了超高负荷运行，产能利用率高达96.58%。在“反内卷”政策导向下，行业资源正加速向高效、合规的大型一体化炼厂集中，而落后、低效的产能正面临出清压力。 （2）核心政策框架与转型方向 2025年，石化行业发展的政策框架从长期的“十四五”规划转向更为聚焦当前稳增长与优化升级的两年期行动方案。2025年9月，工业和信息化部等七部门联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》成为指导行业发展的核心纲领。该方案提出2025年至2026年行业增加值年均增长5%以上的核心目标，并围绕“强创新、提效益、拓需求、优载体、促合作”部署了十项重点任务。 强化创新与高端供给方面：政策强调增强高端化供给能力，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维等领域的关键产品攻关，并推动涂料、染料等具有比较优势的大宗产品向提供一体化解决方案转型。这要求企业持续加大研发投入，布局创新平台，加速科技成果转化。 科学投资与转型升级方面：政策更加强调“科学调控”和“有保有压”。明确严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯等新增产能投放节奏，防范煤制甲醇等行业产能过剩风险。同时，大力推动以老旧装置更新改造为核心的安全化、绿色化、数字化改造，并实施“人工智能+石化化工”行动。 拓展市场需求与载体培育方面：方案将拓展市场需求置于重要位置，一方面挖掘建筑、汽车等传统领域消费潜力，另一方面积极培育新能源、低空经济、人形机器人等新兴领域应用场景。同时，着力打造优质化工园区和产业集群，通过开展竞争力与智慧化水平分级评价，引导园区对标改造、提级进步。 安全与绿色法规深化方面：2025年12月，《中华人民共和国危险化学品安全法》经全国人大常委会表决通过，将于2026年5月1日起施行。该法体现了“全链条”系统治理思维，强化了企业主体责任与政府监管责任，并大幅提高了违法处罚额度，标志着行业安全管理进入全新的法治化、严监管阶段。在绿色低碳方面，“十五五”时期将全面实施碳排放总量和强度双控制度，并在石化等重点行业深入实施节能降碳专项行动。 （3）石化行业投资供给、需求与趋势 2025年，中国石油化工行业的投资逻辑在供给侧结构性改革深化与全球能源体系变革的双重驱动下，发生了根本性重塑。投资决策不再仅仅依赖于传统的规模扩张与成本竞争，而是日益深刻地受到国家战略导向、技术迭代速度、全球供需格局以及复杂需求结构的综合约束与牵引。行业正从“投资驱动增长”的旧范式，转向“创新与效率驱动价值”的新周期。 就供给端而言，行业投资正面临由政策、产业与技术共同构成的多重系统性约束，深刻驱动资本开支趋向理性化与高端化。首先，以“十五五”规划和《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》为代表的国家战略，为投资划出了清晰的边界：严控新增炼油产能、科学调控化工产能的“天花板”，叠加碳排放“双控”及欧盟CBAM机制带来的绿色“硬约束”，以及引导研发强度的创新“高线”，共同确立了“遏制盲目扩张、聚焦高端跃升”的顶层框架。在此政策导向下，企业的投资重心已从大规模新建转向对存量资产的精