2026年数据中心趋势报告：电力、冷却、并购与数字基础设施未来图景研讨会报告

研报正文总结

核心观点与预测

1. 数据中心行业将严肃对待同质化风险（2026年）

   • 数据中心行业目前侧重于供应端，需求端变化未得到充分关注，包括需求模式演变、AI对基础设施的影响、新客户获取策略、电力可用性、电网连接、土地和规划、冷却和设备、建设时间等。
   • 现有数据中心供应商差异化手段有限，AI训练投资周期放缓后，行业需明确差异化战略，例如：
     • 商业和营销：行业特定营销、参考架构、生态系统和市集构建。
     • 服务：自助服务门户、客户级碳排放报告、远程技术支持、安全即服务、私有云。
     • 基础设施：AI训练专用安全基础设施、低延迟连接优化基础设施。
   • 预测：多数运营商将在2026年寻求差异化定位。

2. 液冷容量需求在多租户数据中心（MTDC）将达拐点（2026年）

   • 企业对生成式AI解决方案的支出加速，初期投资可货币化，DLC（直接连接冷却）运营成熟度提升，2026年需求将达拐点，结合早期DLC/AI产品化。
   • MTDC运营商需明确HPC（高性能计算）市场进入策略：
     • 目标客户：AI服务提供商、挑战者新云服务商、金融服务、数字化原生企业。
     • 投资时机：理解客户IT HPC路线图，投资模块化基础设施。
     • 部署模式：单租户数据厅/机柜（主要回路入口）、共享空间（运营商拥有CDU）。
     • 价值主张：对比IaaS等其他模式，强调快速交付（TTM）和灵活性。
   • 预测：液冷容量需求将以较高速度增长（2026年）。

3. 更多电信运营商和MSP将剥离数据中心投资

   • AI资本支出和投资者对ROCE的压力推动电信运营商/MSP转向轻资产模式。
   • 剥离案例：
     • 英国数据中心出售，专注MSP增长。
     • 欧洲多个设施剥离，保留网络/服务能力。
     • BT、Telefonica、Altice已出售数据中心资产。
   • 剥离原因：
     • 遗留设施需重大升级，改造成本高、回报周期长。
     • 客户需求、销售周期、人才池差异导致战略和组织摩擦。
     • 高估值出售机会，资金可再投资于高回报领域（服务、AI平台、网络）。
   • 未来趋势：基础设施所有权与客户关系/服务层分离。
   • 预测：运营商和MSP剥离数据中心投资的概率增加（2026年）。

4. 2026年欧洲数据中心市场整合加速

   • 欧洲58%的非超大规模数据中心容量由前10大运营商掌握，但存在大量小型运营商（896家，合计3GW容量）。
   • 整合驱动因素：
     • 土地、建设成本上升，液冷系统推高DC开发成本。
     • 持续的资本支出和运营成本增加（液冷系统、技术人才等）。
     • 只有财务实力强的运营商才能生存。
   • M&A市场：
     • 贷款利率虽高但未急剧上升，预计2026年欧洲数据中心M&A交易额将显著高于2025年。
   • 预测：2026年欧洲DC M&A交易额将大幅增长。

5. 2026年电力约束将催生数据中心行业新进入者

   • 核心数据中心市场电力约束增强，带电许可土地价值提升。
   • 非传统进入者（能源、房地产开发商）与数据中心开发商合作，捕捉价值。
   • 数据中心运营商应积极评估垂直整合以优化新站点开发。
   • 预测：能源和房地产开发商等新进入者将进入数据中心市场（2026年）。

关键数据与研究结论

• 欧洲10大运营商占非超大规模DC容量的58%。
• 896家小型运营商合计约3GW容量，适合整合。
• AI相关资本支出和投资者对ROCE的压力是推动电信运营商/MSP剥离资产的主要因素。
• 液冷容量需求预计将以较高速度增长，MTDC运营商需明确HPC市场进入策略。
• 电力约束将催生新进入者，数据中心开发商可探索垂直整合机会。
• 预计2026年欧洲数据中心M&A交易额将显著增长。

互动环节

• 研报包含多项投票，涉及运营商差异化、液冷容量需求增长、数据中心剥离、市场整合、新进入者等趋势的预测。
• 部分投票结果未在文本中明确，但反映了市场对上述趋势的预期。