当升科技作为全球领先的锂电正极材料企业，在2025年实现了经营业绩的显著增长，营业收入达103.74亿元，同比增长36.63%；归母净利润6.32亿元，同比增长34.02%；归母扣非净利润5.00亿元，同比增长83.48%。公司业绩展现出强劲韧性，重回增长态势。
核心业务进展：
- 钠离子正极材料：已批量应用于储能、启停、小动力等项目，产能规模与利用率保持合理水平，未来产能规划将结合市场需求动态优化。
- 铁锂产品业务：三代半产品已稳定量产，四代半产品压实密度达2.68g/cm³，第五代产品压实密度达2.75g/cm³以上，已完成头部客户导入。2025年月出货量近万吨，实现盈利持续向好，成为公司业绩第二增长曲线。
- 三元材料市场开发：中镍高电压、高镍、超高镍多元材料出货量同比大幅提升，配套进入大众、现代、戴姆勒、宝马等国际高端新能源车型，与LGES、SK on等国际客户签订长期供货协议。
- 固态电池材料：全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货，固液电池专用中镍、高镍、镍锰酸锂等正极材料累计实现千吨级出货，成功批量应用于高端电动汽车、具身智能及无人机等市场。
产能与市场布局：
- 海外收入占比达58%，持续推进欧洲新材料产业基地项目建设，同时关注北美、亚太市场。
- 芬兰基地一期项目年产6万吨高镍多元材料产能建设稳步推进，预计2026年下半年部分产线建成投产。
风险与应对：
- 上游原材料价格波动风险：绝大部分订单采用公式价结算，持续优化供应链管理体系，积极与资源企业签订长单采购协议。
- 贸易壁垒与地缘政治风险：积极应对贸易壁垒，降低或消除欧美本土化法案不利影响。
未来展望：
- 2026年业绩目标：持续优化“十五五”战略规划，推动经营业绩稳步提升。
- 业务增长预期：多元材料、磷酸铁锂、固态电池材料等业务将持续增长。
- 固态电池商业化：固态电池凭借高能量密度、高安全性等优势，应用前景广阔，公司已实现20吨级以上批量供货，并成功应用于高端电动汽车、低空飞行器市场。
公司治理与技术优势：
- 公司治理水平不断提高，积极保护中小投资者利益。
- 在多元材料、磷酸(锰)铁锂、钴酸锂、固态电池材料等领域形成完整的产品布局，保持技术领先优势。
