基础化工行业周报：3月PPI同比由降转涨，多种化工品延续去库，成本支撑多种农药价格反弹

基础化工 2026年04月12日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 徐正凤（分析师）xuzhengfeng@kysec.cn证书编号：S0790524070005 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 本周行业观点1：2026年3月PPI同比由降转涨，本周多种化工品延续去库 2026年3月PPI同比由降转涨，环比涨幅扩大。据国家统计局，2026年3月，受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，PPI同比由2月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨；PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，涨幅比2月扩大0.6个百分点，为48个月以来最大涨幅。本周我们跟踪的123种产品中，有58种产品库存较上周下降，有48种产品库存增加。本周去库前10名的产品是：乙二醇、乌洛托品、热法磷酸、丙酮、苯酚、钛白粉、磷酸一铵、SBS、黄磷、己内酰胺。 数据来源：聚源 相关研究报告 本周行业观点2：成本支撑，近期多种农药产品价格上涨，景气底部反弹 《主要化工品库存下降，看好未来全球 化 工 品 补 库 需 求—行 业 周 报 》-2026.4.6 国际地缘冲突对农药的影响主要通过成本端与物流端双向传导。据Wind和百川盈孚数据，截至4月10日，本周我们跟踪的113种农药产品中，有39种产品价格较上周上涨，本周啶虫脒、丙溴磷、丙环唑、噻虫嗪、草甘膦等涨幅明显。短期来看，受上游原材料价格上涨、春耕备货旺季以及部分企业检修等因素影响，加上全球供应链稳定性下降，部分农药产品价格出现反弹。中长期来看，目前我国已成为农药生产、使用、出口大国，行业“反内卷”持续深化，产能集中度有望提升，行业企业将持续优化海外布局与成本控制能力，凭借全产业链配套、稳定生产供应与成本优势，核心地位将继续巩固。【推荐标的】扬农化工、兴发集团、利民股份等。【受益标的】江山股份、新安股份、广信股份、润丰股份、海利尔、苏利股份、和邦生物等。 《继续重点看好涤纶长丝板块—行业周报》-2026.3.29 《化工进入击球区，全面继续坚定看好化工牛市—行业周报》-2026.3.22 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】神马股份、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.23%.............................................................................51.2、本周行业观点：2026年3月PPI同比由降转涨，近期化工品去库显著，成本支撑多种农药价格上涨.........51.2.1、本周行业观1：2026年3月PPI同比由降转涨，本周多种化工品延续去库..........................................51.2.2、本周行业观点2：成本支撑，近期多种农药产品价格上涨，景气底部反弹.........................................101.3、本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝价格上涨，化肥价格高位震荡...................................................................121.3.1、化纤：本周涤纶长丝价格上涨、价差扩大，氨纶价格上涨....................................................................121.3.2、化肥：本周场内低价货源难寻，工业级磷铵市场价格高位坚挺............................................................141.4、本周行业新闻：中国平煤神马年产20万吨己二腈（一期）项目投产.............................................................162、化工价格行情：83种产品价格周度上涨、85种下跌....................................................................................................162.1、化工品价格涨跌排行：液氯、丁基橡胶等领涨...................................................................................................193、本周化工价差行情：51种价差周度上涨、17种下跌....................................................................................................203.1、本周价差涨跌排行：“二甲醚-1.41×甲醇”等价差涨幅明显............................................................................203.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI价差扩大.................................................................................................213.2.1、石化产业链：本周聚合MDI价差扩大......................................................................................................213.2.2、化纤产业链：本周涤纶长丝价差扩大........................................................................................................233.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差扩大.............................................................................243.2.4、磷化工及农化产业链：本周复合肥价格小幅上涨....................................................................................263.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素A价格上涨...................................................................................274、化工股票行情：本周化工90.8%个股周度上涨..............................................................................................................294.1、本周重要公司公告：新乡化纤、川恒股份等发布2025年年报等.....................................................................294.2、股票涨跌排行：本周恒逸石化、新乡化纤等个股领涨.......................................................................................294.3、本周重点跟踪标的中，恒逸石化、新乡化纤等涨幅居前...................................................................................305、风险提示.............................................................................................................................................................................31 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.23%...............................................................................................................5图2：4月10日CCPI报5337点，较上周五下跌1.39%.....................................................................................................5图3：2026年3月，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比由降转涨，环比涨幅扩大....................................................6图4：主流农药产品跟踪：本周草甘膦、麦草畏、2,4-D、菊酯、吡虫啉等产品价格环比上涨....................................11图5：本周涤纶长丝POY价格上涨、价差扩大..................................................................................................................12图6：本周涤纶长丝POY库存天数小幅上涨......................................................................................................................12图7：本周粘胶短纤价差扩大..........................................................................................................