碳酸锂：供需博弈 区间震荡

碳酸锂市场分析总结

核心观点：
当前碳酸锂市场处于供需博弈状态，价格呈现区间震荡走势。供给端扰动仍是主导价格预期的主要因素，但需求端存在边际改善迹象，整体市场情绪谨慎。

关键数据：

• 价格与合约： 2605合约震荡上行，收于16.36万元/吨，成交与持仓缩量；主力合约由2605换月至2609。现货均价15.7万元/吨。
• 供应端： 上周原料价格环比跌超2%，SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升。
• 需求端： 三元铁锂产量同比回落，库存高位；乘用车市场3月零售167万辆（同比-15.2%），4月新车型发布或带动需求改善；储能电池开工率达90.98%，库存低位，仍是核心需求引擎。
• 库存端： SMM四地社会库存累库至3.52万吨，样本库存升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数28.5天，下游小幅去库，上游和贸易商持续累库。
• 国际因素： 美国关税政策阶段性利好需求；津巴布韦出口存在约3-4万吨LCE缺口；中东局势为锂价提供底部支撑；尼日利亚集装箱紧缺或影响出口，澳洲柴油紧缺或致矿山降负荷。

政策与预期：

• 国内政策：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能规划等政策支撑长期供需平衡。
• 矿业：江西矿山换证推进中，但矿企已提前开采额度，对2026年供给影响有限。

研究结论：
短期市场供需博弈为主，价格区间震荡；长期看，地缘局势、供应扰动、产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势及资金情绪是关键关注点。