市场要闻与重要数据
- 原油期货价格上涨：纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨2.51美元，收于每桶99.08美元，涨幅为2.6%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.16美元，收于每桶99.36美元，涨幅为4.37%；SC原油主力合约收涨0.65%，报653元/桶。
- 雪佛龙与委内瑞拉达成资产互换协议：雪佛龙已与委内瑞拉国家石油公司及其子公司达成资产互换协议，整合委内瑞拉重油资产布局。
- 俄罗斯黑海港口原油出口受限：新罗西斯克港两个最大的泊位因乌克兰无人机袭击尚未恢复装运，导致该港口原油出口受限。
- 俄罗斯海军舰艇为商船提供护航：俄罗斯总统助理帕特鲁舍夫证实，俄黑海舰队一艘护卫舰为载有俄罗斯石油的油轮提供护航，确保其通过英吉利海峡，并强调俄方将采取政治、外交等措施应对西方国家封锁俄对外贸易重要海上通道的行径。
- 菲律宾取消部分能源消费税：菲律宾总统马科斯宣布暂时取消针对液化石油气及煤油的消费税，以应对国际能源供应紧张带来的冲击。
- 特朗普表示不会允许伊朗通过出售石油赚钱：特朗普称伊朗方面“还没离开谈判桌”，预测伊朗会回来，给出美国想要的全部。
- 伊朗炼油厂和分销设施将恢复产能：伊朗石油部副部长表示，受损的炼油厂和分销设施可在1至2个月内恢复至此前产能的70%至80%。
投资逻辑
特朗普宣布美军将在霍尔木兹海峡进行封锁，导致伊朗及其他船只流量归零，即150万桶/日的供应量。伊朗威胁将考虑封锁曼德海峡，双方表态依然剑拔弩张，但谈判窗口尚未彻底关闭。在两周的停火期内，双方将继续博弈，但核心条款如浓缩铀问题上分歧明显，以色列在停火中持续搅局，短期内海峡复航希望渺茫。
策略
油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。
风险
- 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航；能源危机引发全球经济危机。
- 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
分析研究员
- 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
- 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）
