动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡

基本面跟踪

• 产地价格：山西大同5500元/吨（持平，同比涨58%），内蒙古鄂尔多斯5500元/吨（跌1元，同比涨73%），陕西榆林5800元/吨（跌3元，同比涨73%）。
• 港口价格：秦港山西产Q5500元/吨（涨2元，同比涨98%），Q5000元/吨（涨2元，同比涨84%），Q4500元/吨（持平，同比涨65%）。
• 海外价格：印尼FOB Q3800美元/吨（涨0.2美元，同比涨10.2%），澳大利亚FOB Q5500美元/吨（涨1.5美元，同比涨17.8%）。
• 长协价格：港口Q5500元/吨（涨3元，同比涨6%），山西Q5500元/吨（涨9元，同比无数据），陕西Q5500元/吨（涨4元，同比无数据），蒙西Q5500元/吨（涨3元，同比无数据）。

宏观及行业新闻

• 港口市场：上游报价坚挺，下游需求疲软，成交冷清，疏港压力持续，终端接受高价意愿低。中东地缘冲突推高进口煤价格，叠加夏季预期，市场低价货源稀缺，价格短期稳中震荡。

趋势强度

• 动力煤趋势强度（基于北港现货价格）：1（高位震荡）。

研究结论

• 库存下降提供成本支撑，但需求疲软制约价格上行空间，煤价高位震荡为主。中东冲突和夏季预期或阶段性支撑价格，短期市场僵持，关注供需变化及进口煤动态。