棕榈油生物柴油需求乐观 棉花供应减产预期强化

棕榈油生物柴油需求乐观

4月10日，棕榈油期货主力合约收涨0.11%至9621.0元，资金整体流入1.29亿元。油脂板块整体高位回落，主要受原油价格拖累。MPOB数据显示库存下降，但降幅略不及预期，对棕榈油价格形成拖累。棕榈油将进入旺产季，上方压力增加，但中长期生物柴油需求预期乐观，价格下方支撑延续。豆油短期方向性驱动有限，主要跟随原油价格变动。中东局势不确定性延续，对油脂板块扰动难以消退。

棉花供应减产预期强化

全球2026/27年度棉花供应端减产预期强化：中国、巴西产量预估下调，印度恢复有限；美国虽种植面积略增但旱情严峻，弃耕率存上调风险，最终产量或同比减少。需求端，国内“金三”旺季表现超预期，纺企开机高位、订单改善，商业库存去化快于往年，支撑坚实。供应收缩与需求韧性叠加，棉价中长期上行格局未变。

白糖

国际方面，美伊双方诉求分歧巨大，美伊局势难以快速缓和，边打边谈或为基准情形。国际油价收复部分跌幅，支撑原糖的能源属性交易逻辑，近期关注美伊谈判、海峡通行等消息。持续关注巴西甘蔗制乙醇比对食糖产量的影响。国内方面，食糖产量新高已基本成为定局，工业库存处于高位，糖厂去库压力较大。需关注4月份国内白糖消费淡季向旺季过渡的节奏，若下游需求回暖，可能缓解库存压力。若油价没有大幅走弱，白糖期货价格震荡概率提高。